专访价值投资大师：不会做空股票，不会假装了解AI(3)

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2024-05-04 13:39:14 新浪财经

斯皮尔：随着时间的推移，我对高质量企业的理解有所改变。过去，我是寻找盈利指标，比如查看是否有良好的利润率和高资本回报率。但现在这个定义有所改变，一些优质企业在以一种将在未来创造更多价值的方式重新投资自己的业务，他们（现在的）利润率不高，资本回报率也不高。

以《每日期刊》为例，他们本可以定价更高，赚更多的钱，但他们没有选择这样做。当我说到“七巨头”时，我已经开始对Meta产生了疑问，我不确定它对社会增加了何种价值。随着我对这家公司的进一步观察，我越来越认为它对社会的价值越来越小。但话虽如此，我还是会关注我孩子们使用的社交媒体。

第一财经：你不喜欢做空股票。在什么情况下，你会考虑做空？

斯皮尔：不会。这是简单的数学。不能通过做空来投资，如果情况不对，你可能很快会失去一切。因此，即使做空可以赚很多钱，我也不会这样做，我想晚上睡个好觉。芒格一生中只做空过三只股票，我也是，这已经够了。

第一财经：你对今年股东大会有何期待？

斯皮尔：没有芒格的现场将是一个遗憾。我想看看伯克希尔管理团队在芒格缺席的情况下的表现，也想看看巴菲特在没有芒格的情况下会如何表现。

如果我有机会向巴菲特提问，我可能会问一个让人不舒适的问题，即“没有芒格是什么感觉？你离不开他的哪些部分？”

第一财经：阿里巴巴也在你的持股中，可否详细说一下？

斯皮尔：回顾拥有全球影响力的公司并不难。我们看到像美国运通、可口可乐这样拥有全球影响力的公司，还有阿里巴巴和腾讯。我见过其中一些管理层，他们非常杰出。阿里巴巴既是一家全球性企业，这些企业可以改变世界的运行方式，使之更为积极。

芒格说过中美应友好相处。我认为这正是通过像阿里巴巴和特斯拉这样的公司实现的。正是这些公司构建了全球商业网络，并为全球商业的自由和便捷交流提供了基础。

阿里巴巴促进了跨境交易，不仅是在中美之间，还有南非、尼日利亚、澳大利亚和菲利宾等市场。这改变了全球经济运作的方式。我们需要这些公司。我们需要这些公司，这是了不起的投资。

(责任编辑：张蕾)

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