专访价值投资大师：不会做空股票，不会假装了解AI(2)

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2024-05-04 13:39:14 新浪财经

伯克希尔-哈撒韦公司是我的大家园，《每日期刊》则是我生活的小家园。即使芒格去世了，这种文化也会延续下去。

第一财经：你在科技股方面的持仓量并不大。你对人工智能和“科技七巨头（Magnificent 7）”有何看法？

斯皮尔：如果我持有“科技七巨头”的股票，我的投资组合会做得更好。我通过持有伯克希尔-哈撒韦公司的股票持有了苹果股票，但当我发现巴菲特正在购买苹果股份时，我感到非常痛苦。因为我仍然固守着一种思维方式，即不买科技股。我是价值投资者，关注传统企业，我认为科技股不适合我。大约在三年前，我少量购入了谷歌的股份，试图对这一行业有所理解。也许我因为没有买入“七巨头”放弃了很多回报。如果回到10年前或者15年前，我会立即投入大量资金购买这些公司的股份。

好的一方面是，即使并没有投资“七巨头”，我在奥马哈通过巴菲特，芒格和本·格雷厄姆学到的理念是强大和而效的。我最近阅读了关于音乐行业的文章，人工智能到底能够创作多少音乐？如果AI可以自己创作音乐，那么谁拥有这些音乐的版权？我不知道，我甚至不理解AI的影响。AI不一定是坏事，AI能让政府更强大。不过我不会假装我理解AI，也不会对我的投资者假装我理解它。

第一财经：巴菲特告诉我们，应该将购买股票视为购买公司的一部分。你如何定义优质企业？

斯皮尔：随着时间的推移，我对高质量企业的理解有所改变。过去，我是寻找盈利指标，比如查看是否有良好的利润率和高资本回报率。但现在这个定义有所改变，一些优质企业在以一种将在未来创造更多价值的方式重新投资自己的业务，他们（现在的）利润率不高，资本回报率也不高。

以《每日期刊》为例，他们本可以定价更高，赚更多的钱，但他们没有选择这样做。当我说到“七巨头”时，我已经开始对Meta产生了疑问，我不确定它对社会增加了何种价值。随着我对这家公司的进一步观察，我越来越认为它对社会的价值越来越小。但话虽如此，我还是会关注我孩子们使用的社交媒体。

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