同时,由于风险和不确定性如此之大,很少有理性投资者愿意向联邦贷款30年。这也意味着联邦短期内需要兑付的利息和本金成本更高。例如,2019年的5年期美国国债即将到期。对于愿意将资金展期并再投资于90天国库券的买家们来说,新收益率为5.25%。换句话说,联邦的利息支出将增加2.5倍以上。
目前,联邦的债务利息成本已经超过1.1万亿美元大关。如果这种趋势持续,未来几年联邦每年的利息支出将超过2万亿美元。对此,经济学家詹姆斯·希克曼和希夫·索维林进一步称,美国联邦无力支付5%的国债利息。坦白说,他们连1%的钱都付不起。美联储了解这一现实,他们知道时间在流逝。
正如美联储总裁鲍威尔今年稍早前就直言不讳地称,“美国联邦正走上一条不可持续的财政道路。美国的债务增长速度快于经济增长速度。所以,这是不可持续的。我认为这根本没有争议。”
这就意味着,美联储自己都不再信任美国国债。截至今年3月,美联储已抛售了在大流行量化宽松期间增加的3.27万亿美元国债中的37%。持有美债规模较2022年6月的峰值减少了1.2万亿美元,至4.58万亿美元,为2020年11月以来的最低水平。进而,美联储作为美国国债最大卖家也正浮出水面。
而就在美元和美国国债地位下降的过程中,在全球三大评级机构中,早在2011年,标普就已下调了美国的信用评级,认为美国国债存在违约风险。而惠誉去年也下调美国主权信用评级。穆迪也表示,美国最终或将失去完美的AAA发债评级,认为美国国债的信用风险加大。
与此同时,美国国内越来越多的州也正在走上剥离美元和美国国债,去美联储货币中心化的货币独立之路。截至4月13日,肯塔基州已成为第45个取消黄金和白银销售税的州。朝着将黄金和白银视为货币而不是商品迈出了一步,重新承认金银作为货币的天然属性,可以替代美元和美国国债的储备功能。这就意味着,美国已有45个州通过承认金银货币属性的方式,开启了货币独立进程。
美国财政部长耶伦在回国后发布了一份新数据,显示中国再度大幅减持美债。这一举动令耶伦此前的访问效果大打折扣,迫使美国不得不派遣国务卿布林肯接续高层沟通。
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