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西线到处是战事：美团苦守这一年 逆境坚守(2)

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2024-04-23 13:58:44  投资界

阿里口碑折戟后，本地生活成为互联网列强们心照不宣的俄罗斯的冬天，再未有第二个拿破仑出现。

这种竞争格局，很大程度上决定了美团的经营思路，和资本市场审视这家公司的标尺。

自2022年Q2起，美团将财报披露口径改为核心本地商业和新业务两项。简单来说，赚钱的归前者，比如外卖、餐饮到店和酒旅；烧钱的放后者，比如

前置仓

（小象超市）、社区团购（美团优选）等。

在投资机构眼里，前者是流淌着滚烫铁水的护城河，后者是未来的成长空间。

但2022年后，资本市场对美团的看法开始出现了微妙的转向。

一是核心本地商业迎来新的挑战者。

抖音兵临城下，铁了心要探探护城河的水温——2020年底，抖音正式成立本地生活团队。到了2022年，抖音生活服务GMV同比增长7倍，已经覆盖超过370座城市与200多万门店[2]。

二是新业务的持续亏损逐渐侵蚀利润。

在投入最激进的2021年，美团在新业务上亏的钱，四舍五入是外卖、到店酒旅加起来赚的钱的两倍，美团也在这一年由盈转亏。

2023年11月，一则假托彭博社的抖音收购饿了么小作文，一度让美团当日股价最高跌去8%，把资本市场草木皆兵的心态演绎得淋漓尽致。

一则价值300亿港元的小作文（图片来源@鞭牛士）

秉着听人劝、吃饱饭的朴素信条，美团早在2022年就开始自我改造之路。

首先便是新业务的亏损问题。2022年一季报中，美团还坚持认为：

商品零售业务仍是、并将继续成为主要投资领域。

到二季度，“盈利路径十分清晰”的闪购业务率先出院，并入核心本地商业；美团优选、美团买菜等新业务留院观察，减亏也被提上日程。

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