西线到处是战事：美团苦守这一年 逆境坚守
西线到处是战事：美团苦守这一年
2016年世界互联网大会，王兴和张一鸣一块儿聊了三个多小时。在一份美团提供的4万字对话实录中，王兴开场就给了张一鸣极高的评价：学习能力极强，并且超级理性。
同台的还有滴滴程维
两人相识于2007年，私交不错，早年张一鸣还加入过王兴的团队一起做饭否——就是王兴以一己之力发了一万多条动态的那个。两人甚至是老乡，都来自福建龙岩。
事实证明，同班同学的学习能力太强，可能不是一件好事。当时的王兴或许想不到，张一鸣有朝一日会直接杀到家门口。
抖音并不是美团面对的第一个挑战者。阿里在本地生活市场缠绵多年，小红书、快手、拼多多接连吹响进攻的号角，不同层次的消费者都能在这一轮的巨头大战中薅到自己想要的羊毛。
但抖音的特殊性在于，它在美团的佛塑金身上凿出了一丝裂纹——这是连阿里都没做到的事。
双边规模效应曾经保美团屹立本地生活多年不倒，本该到哪都横着走的美团，却在2022年以来遭到抖音的全方位入侵，战况最猛时，美团内部称之为“堑壕战”。
抖音这一脚油门踩得太猛，一点风吹草动都让美团的投资人宛如坐过山车。
如何抵御来自抖音的竞争，以及向市场重新证明自身的价值，构成了美团过去一年的命题。
听人劝，吃饱饭
2023年11月，王兴在三季报电话会上无奈表示，目前美团的市值只反映了外卖单一业务的价值，并不符合公司的内在价值。
当时，美团在资本市场的遭遇可以如此概括：
有一种冷叫你妈觉得你冷。
本地生活的最大特点是“双边规模效应”，即商家和用户都会向规模最大的平台聚集。同时，新挑战者很难在短时间内建设与美团等量齐观的运力和商户供给，美团自然而然拿下了大部分的市场增量。
阿里口碑折戟后，本地生活成为互联网列强们心照不宣的俄罗斯的冬天，再未有第二个拿破仑出现。
这种竞争格局，很大程度上决定了美团的经营思路，和资本市场审视这家公司的标尺。
自2022年Q2起，美团将财报披露口径改为核心本地商业和新业务两项。简单来说，赚钱的归前者，比如外卖、餐饮到店和酒旅；烧钱的放后者，比如
前置仓
（小象超市）、社区团购（美团优选）等。
在投资机构眼里，前者是流淌着滚烫铁水的护城河，后者是未来的成长空间。
但2022年后，资本市场对美团的看法开始出现了微妙的转向。
一是核心本地商业迎来新的挑战者。
抖音兵临城下，铁了心要探探护城河的水温——2020年底，抖音正式成立本地生活团队。到了2022年，抖音生活服务GMV同比增长7倍，已经覆盖超过370座城市与200多万门店[2]。
二是新业务的持续亏损逐渐侵蚀利润。
在投入最激进的2021年，美团在新业务上亏的钱，四舍五入是外卖、到店酒旅加起来赚的钱的两倍，美团也在这一年由盈转亏。
2023年11月，一则假托彭博社的抖音收购饿了么小作文，一度让美团当日股价最高跌去8%，把资本市场草木皆兵的心态演绎得淋漓尽致。
一则价值300亿港元的小作文（图片来源@鞭牛士）
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