2024年全球经济十大预测：美国股市平淡无奇中国股市见底回升(5)

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2024-01-12 13:14:39 财经杂志

短缺则意味着涨价。

“意外”是影响经济运行的重要因素。负面的“意外”会导致产能过剩、企业利润下降。由于预期的改变，2024年负面的“意外”会少于2023年。在这种条件下，中国经济会边际改善。

中国经济改善，叠加美元指数下降，人民币汇率会进一步回升。

瑞银认为，2024年底，人民币兑美元汇率或升至7.0，此前预测为7.15。高盛表示，2024年6月，人民币兑美元汇率或升至7.1，12月或升至7.05。彭博的最新调查显示，人民币兑美元的预测中值在2024年一二季度为7.1，此后逐渐走升，并有望在2024年末升破7。

2024年，人民币相对于美元升值。港股中存在相当比例的公司，其主要业务在中国大陆。因为港币基本锚定美元，港币相对于人民币贬值，所以以港币计价，这些公司业绩会得到显著提升。

同时，2024年中国经济改善，即使以人民币计价，公司业绩相对于2023年也会上升。

第三个因素，美元降息，国际资本回流，港币的流动性也会更充裕。

在这三个因素的共同作用下，港股牛市可期。我们预计，2024年香港恒生指数的涨幅将超过10%，并有机会超过20%。

2024年，三个因素有利于A股市场见底回升：

第一，股市估值不高，有利于底部出现。另一种表达方式是：A股隐含的风险溢价触达近十年以来的最低水平。在2010年-2020年，2014年和2018年达到过与目前同样的水平。回头看，2014年和2018年都是A股的底部。

第二，经济边际改善，负面“意外”减少，正面“意外”增多。

第三，人民币兑美元升值，且美元降息导致全球流动性改善。

2024年，哪些行业的日子会不错呢？

首先，芯片行业库存改善，有助于行业利润回升；

第二，铜、黄金、白银、铂金价格上升，推高行业利润；

第三，钢铁，水泥需求改善，成本下降，盈利适度乐观；

第四，受股市回暖影响，证券行业盈利回升；

第五，能繁母猪存栏数量持续下降，猪肉价格有望上升，同时带动鸡鸭牛羊价格回升。

图8:能繁母猪存栏数量

此外，人形机器人、卫星互联网、AI行业的动态值得积极关注。

本文预测的一个重要前提是，美联储3月份降息。如果美联储降息时间推迟，则预测时间相应推迟。

(责任编辑：杨靖)

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