从三条红线到三支箭 只靠银行输血救不了楼市
改善房企的融资环境当然是必要的，但治标不能代替治本。没有深层次的结构性改革配合，仅仅打开金融渠道的水龙头救市，也有负薪救火的风险。
作者｜关不羽
知名财经专栏作家
11月25日，一份房企融资“白名单”流出，“拯救房地产”再次成为话题。尽管这一消息尚未得到官方正式确认，但也有迹可循。
2022年年底“金融16条”发布以来，房地产金融调控大幅转向，从“三条红线”的紧信贷，转为“三支箭”的全面松绑。按照这一政策思路，出台“点名帮扶”的“白名单”也在情理之中。“央妈”真是为房地产操碎了心，就差亲自下场窗口指导了。
改善房企的融资环境当然是必要的，但治标不能代替治本。没有深层次的结构性改革配合，仅仅打开金融渠道的水龙头救市，也有负薪救火的风险。
NO.1
房地产需要通过“融资输血”
为“治本”争取时间
毋庸讳言，中国房地产行业现在正处于“药不能停”的困难时期。
销售额大降、现金流枯竭、债务压力巨大，“三座大山”压得房企呼吸困难。这不是个别企业的问题，而是整个行业的困境。
截至2021年6月，国内排名在前50位的上市房地产开发商，负债总额高达21.52万亿元。保守估计，规模以上房企的总负债在30万亿至40万亿之间。
同年，中国房市的总销售额仅为18.19万亿，2022年更是跌至13.33万亿元。单纯靠卖房带来的现金营收仅为负债的三分之一左右。
如果我们把中国房企视为一家上市企业，现金流动负债比远低于0.8的健康标准，处于严重的亚健康状态。
销售营收的现金流不足以填补债务坑，就要借新还旧以维持运行，这是目前中国房企的普遍处境。“三支箭”、白名单等融资松绑，就是为了缓解房企现金饥渴出台的“治标之策”。
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