“美债火山”大爆发 利率上涨赤字猛增工人闹罢工(2)
美国数次提高“债务上限”，使美债规模越来越大，就带来了美国长债利率必然上涨的第二个原因——供大于求。
2008年金融危机后，美债的供给大幅度提高。
2023年9月19日，美债总额已经超过33万亿美元，大约是2009年美债总额的3倍。
但是现在，美国之外的外国官方央行已经买不动了。
美联储要缩表，所以美联储也不买了。
这意味着新增的美债只能依靠美国国内的投资者购买。
但美国国内投资者（银行、影子银行）的需求也不是无尽的。
今年3月的危机后，银行大幅减持2500亿债券资产。
这就意味着美债必然价格下跌，收益率上升，才能吸引更多的买家。
而拜登政府在经济低迷时期，要通过投资、补贴拉动经济，进一步加大财政赤字。
美国财政部要将美国国债卖出去，必须提高利率，而提高利率的美国国债，会让美国政府付出更多的利息，将进一步增加财政赤字，从而进入正反馈循环。而从美债结构来说，美国政府不能只发行短债。
尤其是在利率倒挂的情况下，短债的成本太高。
美国必须发行足够多的长期国债。
彭博社预计，下半年中长债将净增6000亿，短债将净增2000亿；2024年中长债继续飙升1.7万亿。
美债火山持续爆发会冲击什么？
金融市场。
美国国债，尤其是美国中长债是货币基金的隐形资产。
货币基金通过抵押美国中长期债给做市商拿到回购白条的方式，间接持有美国中长债。
所以，美国中长债利率上升的风险集中在货币基金上，它再通过交易抵押品收据的方式，将风险转嫁给资产管理公司。美债火山爆发，利率上涨，将会给抵押品带来噩梦，这意味着抵押品贬值。
抵押品贬值，难道不是重大的风险吗？上涨的美国长债利率将会吞噬掉货币基金的血肉、影子银行的骨髓啊。
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