2、固定资产投资增速仍有下行压力
2017年1-8月全国固定资产投资同比增长7.8%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。分产业看，第一产业投资同比增长12.2%，增速比1-7月份回落2.2个百分点；第二产业投资增长3.2%，增速回落0.2个百分点；第三产业投资增长10.6%，增速回落0.7个百分点。
3、房地产业对经济增长的推动消减
2016年以来，经济回暖，从各项指标比较来看，房地产是这轮周期回升的主要推动力。2015年一季度至2017二季度，第二产业GDP增长率与GDP累计增长率走势平缓，第二产业GDP增长率低于GDP累计增长率大约0.6个百分点左右；房地产业的GDP增加值增速从2015年一季度开始从底部回升，2016年一季度大幅跃升至9.1%，超过GDP增速2.4个百分点，随后增速下降，一直到2017年二季度与GDP增速之间的差距缩小至零，房地产业对GDP增速的推动消减。
2017年全国商品房去库存速度提高，去库存政策效果明显。2017年8月全国商品房待售面积增速已创历史新低至-12%，商品住宅待售面积增速则降至-22%。三四线城市地产库存去化周期已降至多年新低。上半年货币紧缩对经济影响有限，缘于贷款利率较低、信贷超增。但下半年在信贷额度和成本约束下，随着贷款利率上行，地产销售和房贷利率负相关的联系将逐渐显现。
在上述因素作用下，未来房地产市场可能进入调整期。（1）土地购置面积和房价呈现明显的周期性波动，土地购置面积增速在2017年三季度处于高位，未来有下降压力。（2）在房价增速下降的带动下，房地产开发投资增速未来也有下降压力。（3）2017年地方政府的卖地收入大幅增长，未来随着土地购置面积和地价增速下降，地方政府的基金性收入增速也将下降。下半年地产销量或重现负增长。
4、工业生产增速也有下行压力
一是需求逐步转冷，令库存周期步入尾声。库存周期是上半年工业经济回暖的主要驱动因素。但7月工业企业主营收入增速再度回落，意味着工业需求增势放缓。事实上，工业收入单月增速在3月便已见顶，此后便进入下行通道。需求转冷导致企业生产放缓、产成品存货增速自5月以来持续下滑，工业库存周期再度由补库存转为去库存。
二是环保限产力度加强，工业生产量价背离。今年以来，环保相关政策密集出台，其中直接影响最大的是“2+26”城市工业企业采暖季错峰生产。与2016年去产能所不同的是，2017年环保限产对产量也形成了约束。因而2017年很难出现2016年“产能降产量升”的局面，工业品也由“量价齐升”转为“量缩价涨”。
