周冠南：定向降准可以理解为“遥远的利多”，对短期货币和债券市场并无明显现实利好，特别是国庆节后第一天央行暂停公开市场操作，资金面明显收紧，打消了市场对于“定向降准等于货币政策转向宽松”的预期，形成预期差导致市场下跌。
本次降准并不是额外的降准，只是对过去定向降准政策的完善，带来的流动性释放规模不宜过度高估，大约在3800亿元左右。 此外，本次降准的时间点值得揣摩。从过去的经验看，一般国务院表态后，央行会在一个月内马上实施降准，但这次是远期降准。这充分显示出年内还是金融去杠杆的背景，央行并没有改变流动性偏紧的政策取向。值得注意的是，2018年实施降准的时间点在春节前后，这个时间点，即使央行不降准，央行也会额外多投放流动性保证春节前后流动性的平稳，定向降准的实施或将替代部分公开市场投放流动性的操作。
中国证券报：四季度流动性会否改善？
明明：对四季度资金面可相对乐观。供给方面，央行削峰填谷的操作特点仍将维持。四季度共有12105亿元MLF到期，是年内仅次于二季度的第二高点，再加上11月1600亿元的国库定存到期，资金到期压力较大，但是近期央行始终保持MLF超额续作的操作特征，长期限资金供给大概率覆盖需求；四季度是财政支出最多的时点，财政存款的释放将为银行带来较为充足的货币来源；今年以来外汇占款降幅不断收窄，人民币兑美元汇率总体升值，虽然近两周美元略有走强，但预计四季度外汇占款仍将维持稳定，不会出现跌幅大幅扩大的局面。需求方面，根据历史数据和政府财政计划，每年的四季度都是政府债券发行的低点，对资金需求压力较小。总的来看，四季度流动性水平相对平稳仍是大势，同时不排除流动性边际放松的可能。
周冠南：四季度流动性仍将维持紧平衡。13日央行进行4980亿元MLF操作，一次性对冲当月MLF到期量，使得当前资金面较为宽松，但后期伴随资金逐步到期、缴税、国债缴款、存单续发压力，流动性环境将逐步收紧。下半月公开市场将有5955亿元资金到期，23日将迎来年内缴税高峰约6000亿元，下半月国债发行净缴款规模约为2000亿元，此外10月还有1.54万亿存单到期。综合来看，10月流动性缺口较大，资金面完全取决于央行操作，国庆假期后央行态度非常明确，即在金融去杠杆推进过程中维持资金面紧平衡，因此10月下旬资金面将面临较大压力。
