三季度，周期股与大宗商品同步爆发，有色、钢铁板块股期联袂上涨。然而9月份，工业品期货与相关资源股双双出现调整，观察今年以来股票、期货盘面表现，二者呈明显的正相关性。眼下，周期股面临“三季报”行情支撑，大宗商品会否同步给以支持？
热度尚未散去
数据显示，三季度有色金属板块涨幅超过28%，大幅领先市场其他题材。钢铁板块以近20%的涨幅排名第二。分析人士认为，国内供给侧改革深化、环保限产是本轮行情发动的主要驱动力，供给端发力之下资源品大幅涨价明显提升了相关上市公司业绩，股期市场工业品资产同步大涨。
据机构统计，截至节前，沪深两市已经有近四成上市公司披露了三季度业绩预告。从预告披露情况看，钢铁、化工盈利增长持续，周期股业绩维持较高水平。
另外，近20个交易日热门行业排行显示，周期股仍然是资金流入最多的板块之一，其中有色冶炼加工、钢铁、煤炭等行业榜上有名。可见，市场对周期股的关注热度并未散去。
从股票、期货盘面观察不难发现，6月份以来，大宗商品中煤炭、钢铁、有色期货与股票市场的联动性十分明显，包括启动时间点与涨幅同步性颇高。但值得注意的是，在传统的“金九”旺季，大宗商品表现并不是很好看。由于8月份宏观经济数据各维度普遍环比回落，打压市场乐观预期，期市工业品价格高位回落，周期股则自9月12日以来普遍出现调整，钢铁、有色、采掘等行业跌幅居前。
广发证券策略分析师廖凌、郑恺、曹柳龙表示，决定周期股中长期预期的政策因素包括需求端的地产调控、财政刺激，以及供给端的去产能，今年比较有利的因素在于后者的执行较为严格，部分行业(典型如煤炭、钢铁)讲出了资产负债表修复的“大故事”。
他们认为，供给端去产能的坚决推进跟本轮经济景气度较强有较大关联，政府“稳增长”压力不大时，从而为供给侧改革等其他目标提供空间；而进入三季度之后，经济增速的下滑加大了“稳增长”的必要性，政策权衡下的供给侧改革“加速度”会趋于下降。目前来看，政策大幅转向或流动性收紧存在一定难度，但是预期会发生“二阶”变化，将导致后续周期股的反弹趋于分化。
业绩仍是配置主线
