估值与投资建议:我们预计公司2017-2019年EPS（按照发行2000万新股计算）分别为：0.77、0.84、0.93元，考虑到可比公司的PE水平，行业周期及公司的盈利增长情况，给予公司2017年25-30倍PE，我们认为公司的合理价格在19.25-23.1元左右。按照本次新股发行方式，发行价格为15.09元，建议在此价位申购。风险提示：环保政策风险，原材料价格波动风险，汇率波动风险。
国资转让先上车后买票
招股书显示，2001年3月中国科招高技术有限公司以300万元价格向圣达集团转让其持有的圣达有限300万元出资，2005年4月以150万元价格向圣达集团转让其持有的圣达有限150万元出资。中国科招高技术有限公司实现前述退出时，未按国有资产的有关规定履行相应的评估、批准、挂牌公开转让等程序，不符合国有资产管理法律法规的规定，存在程序瑕疵。
鉴于前述股权转让发生时，圣达有限经营业绩差，主营业务存在亏损，且需要持续的投入，前途很不明朗，因此中国科招高技术有限公司要求退出圣达有限；中国科招高技术有限公司投资决策的最高权力机构为董事会，中国科招高技术有限公司就前述股权转让均履行了相应的董事会决策程序；前述股权转让款已经结清，不存在任何纠纷。
2017年3月8日，台州市人民政府出具《关于要求对浙江圣达生物药业股份有限公司及其控股股东浙江圣达集团有限公司历史沿革有关情况予以确认的请示》（台政[2017]14号），认为：圣达生物历史上涉及的股权清晰，股东入股符合历史及客观事实和相关法律法规，相关股权转让协议已实际履行，股权转让价款已结清，相应的工商变更登记手续已完成，未发生争议及纠纷，涉及的股权变动行为真实有效；前述股权转让行为没有导致国有资产流失的情形，也不存在侵犯国有利益的情形。
2017年3月28日，浙江省人民政府办公厅出具《关于浙江圣达生物药业股份有限公司历史沿革中有关事项确认的函》（浙政办发函[2017]25号），浙江省人民政府同意台州市人民政府的确认意见。2017年4月24日，中国科招及其上级股东单位招商局科技集团有限公司（香港）、深圳市招商局科技投资有限公司出具《证明》，确认：“相关股权转让协议已签署并实际履行，相关股权转让价款己结清，中国科招与圣达有限再无股权关系，不存在纠纷或潜在纠纷”。
