市场化改革促A股有进有退
长期以来，A股市场在“进”与“出”这两个关键点都备受质疑。在“进”端，新股发行和市场扩容的速度一直受到指数波动的干扰，自1994年以来，IPO已先后经历了九次暂停，舆论对IPO发行节奏的影响极大。而在“出”端，尽管退市制度经历了多次改革，但由于种种因素的干扰，整个市场真正实现退出的公司比例仍然很低。
市场要健康发展，必须排除干扰因素，让“进”和“退”按照市场化的改革节奏推进。在上市公司的供给端，监管层面认为通过减少甚至暂停IPO来缓解下行压力、使市场保持稳定对市场长远发展并无益处，必须逐步摆脱指数波动对扩容速度的制约，使IPO节奏保持常态化。
IPO常态化发行，并没有降低上市企业的质量。监管部门在发行审核各个环节保持高标准严要求，具体表现在IPO发审被否企业数量不断增加。截至9月1日，今年以来在发审会上折戟的企业已达到46家，否决率为13.94%，加上待表决、暂缓表决、取消审核等情况，发审会通过率约为八成。
接近证监会的相关人士表示，监管层为了防止出现“萝卜快了不洗泥”的情况，对拟上市企业质量进行了全流程审核把控，从申报企业名单中抽签选出部分企业进行现场检查，严格反馈意见，发审会上从严把关，这些举措压缩了“带病上会”、“带病过会”的空间，部分企业在现场检查后和初审会提出问题后便主动撤回申请，这一整套审核机制产生的实际否决率远高于发审会否决率，大概会有三成的拟上市企业被挡在IPO的门外。
随着供给端的扩大，一些上市公司的估值水平正在不断回归，打新的收益水平也正在显著降低，整个市场呈现出缓慢回归估值平衡的过程。杨德龙表示，从这一点来看，扩大新股供给是必需的，是纠正市场估值体系扭曲不可或缺的一方面，“炒作”降温，“挤泡沫”效果明显。
在退出端，去年以来，博元投资、新都酒店、欣泰电气陆续离开A股，同时，还有*ST烯碳、*ST钒钛、*ST建峰、*ST昆机、*ST吉恩等5家公司被暂停上市，创2011年以来新高，随着退市制度执行的强化，A股市场“有序进退”有望成为常态。
“现阶段看我国的退市制度还有改革的空间。”杨德龙指出，A股市场自成立以来，退市的企业只有92家，整个市场的退市比例只有3%左右，这一比例远远低于成熟市场的水平。境外的成熟资本市场年退市率一般在6%以上，美国股市的退市率甚至达到了8%，在有的年份，公司退市的数量甚至超过了公司上市的数量。
