多位专家表示：货币政策未放松更非“大水漫灌”

2月21日，在中国人民银行举行的专家座谈会上，多位专家表达了一个一致的观点：当前货币政策并未放松，更谈不上是“大水漫灌”。

怎样的操作算“大水漫灌”？在交通银行首席经济学家连平看来，“大水漫灌”可能主要指的是2009年的状况。2009年12月末，广义货币供应量（M2）同比增长27.68%；金融机构人民币各项贷款增长31.74%。“与这种现象相比，当前的情况属于适度、平稳地运行。”连平表示，2019年1月末，我国M2增速为8.4%，人民币贷款增速为13.4%。

观察是不是“大水漫灌”，宏观杠杆率也是重要指标。座谈会上，中国人民银行调查统计司司长、新闻发言人阮健弘给出一组数据：2018年我国宏观杠杆率比2017年降低1.5个百分点，相比之下，2012年至2017年，我国宏观杠杆率的年平均涨幅是11.8个百分点。“这意味着2018年我国首次实现了降杠杆。”阮健弘说。

在专家们看来，及时通过降准等一系列手段补充流动性是宏观调控逆周期调节的应有之义。随后，1月金融数据仅出现了改善，远远谈不上“大水漫灌”。

中银国际研究公司董事长曹远征说，2018年初以来的各项金融数据都在收紧，再加上外向型企业对出口的预期不好，开始被动“去杠杆”；在资本市场上也有“收紧”的现象，上证指数大幅下滑，上市公司大面积质押股权。

曹远征表示，当前，防范金融风险需要稳定杠杆率，但在“偏紧”的条件下，就需要补充流动性，避免因为各项因素交叉叠加导致更大的金融风险出现。从当前货币市场的利率水平来说，上海银行间同业拆放利率（Shibor）并未大幅下降，这说明尽管补充了流动性，但货币条件并没有放松。

连平也表达了类似的观点，认为去年银行信贷和存款、资产负债都朝着收紧的方向在走，货币政策在此时进行逆周期调节，方向明确，这属于“热了浇点水，冷了加加温”，是逆周期调节的应有之义。

相关报道: