“稳健货币政策并不是一成不变的。”连平认为，货币政策在不同阶段、根据不同需求会有所变化，有时候是往偏松的方向调整，有时候是向偏紧的方向调整，这是货币政策的重要功能之一，“必要时的确要增加流动性的投放，此时信贷增速适当快一些符合逆周期调节的需要”。
另一市场关注的数据是1月的票据融资问题。数据显示，1月票据融资显著增加，表内票据融资和表外未贴现银行承兑汇票分别新增5160亿元和3786亿元，二者合计占新增社会融资规模的19.3%，较去年同期上升13.5个百分点。有观点认为，这主要是由于企业通过票据贴现和结构性存款的组合从银行套利所致。
“1月中下旬，我们也了解过票据套利的问题，的确有个别出现，但不是普遍现象。”中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示，现在结构性产品的利率正在回归，套利空间也不存在了。
“票据融资增长较快，并非中长期贷款，是信贷恢复初期的正常现象。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强认为，广义社会融资规模即使剔除票据也有温和反弹。在逆周期调控初期，企业对未来判断仍不乐观，资金需求和资本开支较为犹豫，这都是正常的。
邢自强认为，近期国内宏观经济已出现一些可喜的边际改善，如1月信用债、国债和地方债的合计净融资就接近8000亿元，速度明显加快，这将促使广义社会融资规模增速逐渐企稳回升。
央行表示，将继续实施稳健的货币政策，对信贷增长过程中可能存在的“套利”等行为时刻保持警惕，及时采取措施，为供给侧结构性改革和打赢防范化解重大金融风险攻坚战创造适宜的货币金融环境。（经济日报记者 陈果静）
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