下半年开始，在OPEC延长减产协议的预期下，美原油价格一路攀升，自42美元/桶至60美元/桶。原油价格走强，令原本处于亏损状态的生物柴油产业扭亏为盈。
11月30日的OPEC会议结果对原油及油脂后期走势具有深远影响。此外，当日，EPA还公布了最新一期的可再生能源计划终案，其中对生物柴油的最低掺混量进行了调整，也有可能成为油脂价格反转的导火索。
解读近期油脂市场的两大事件
EPA维持生物柴油最低掺混量不变
EPA发布的可再生能源计划终案还是令市场失望了。EPA主席Pruitt此前在写给多位议员的信件中，表示将至少维持生物柴油掺混量不变，还有可能上调。这带给投资者无限遐想，报告前，美豆油一度冲高。然而，愿望终究还是落空了。
表为美国可再生能源计划方案(单位：亿加仑)
EPA在公布的可再生能源计划终案中，虽然上调了纤维素燃料、高级生物燃料和可再生燃料总量，但纤维素燃料属于高级生物燃料，它们又归属于可再生燃料。幅度相当的三项调整，实质上仅等于小幅上调纤维素燃料义务掺混量0.5亿加仑，同时维持包括生物柴油在内的其他可再生能源最低掺混量不变。这使得寄希望于上调的投资者愿望落空，美豆油价格自高位回落，收出长长的上影线。法定强制掺混量保持不变，后期油脂价格要想上涨，更多依赖于原油走强带来的生物柴油生产、掺混利润好转。
OPEC会议结果符合市场预期
OPEC维也纳年会的要点主要包括：其一，一致同意按180万桶/日将原油减产协议延长至明年年底;其二，明年6月根据基本面情况评估减产协议，形势有变的话再讨论调整减产协议;其三，利比亚和尼日利亚从明年1月1日开始加入OPEC减产协议;其四，现在讨论减产协议的退出战略言之过早。
OPEC大会落下帷幕，减产协议规模维持180万桶/日，时间延长至明年年底，与预期相符，对原油市场的提振作用有限。短期来看，原油价格在经历了两月的大幅上涨后，存在整理需求，且美联储12月加息可能令原油市场承压。中长期来看，原油走势终将回归基本面。若OPEC严格执行减产协议，则美原油价格在60美元/桶附近运行，势必刺激美国页岩油产量持续增加，进而影响OPEC的减产积极性。
总体来看，基本面上，国内豆油库存庞大，马来西亚棕榈油出口不畅，临储菜油定向销售，各种利空因素综合作用，油脂价格承压。另外，在食用消费难以取得突破之际，工业消费中的生物柴油消费成为油脂后期走势的“救命稻草”，但可再生能源掺混标准最终方案并不是一剂“强心针”。同时，OPEC延长减产协议也在市场意料之中，缺乏对行情的进一步提振。在缺乏利好因素的环境下，中短期油脂价格偏弱运行。
（责任编辑：张海蛟）
