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两大事件尘埃落定 油脂市场弱势难改

2017-12-08 09:31:29    中国经济网  参与评论()人

  

  表为印度植物油进口关税税率

  菜油未能成功引领行情

  在豆油、棕榈油弱势运行时,菜油未能成功引领油脂行情。

  前期,在美国大豆遭遇干旱的同时,加拿大菜籽主产区草原三省同样面临干旱或致减产的局面。加拿大统计局9月1日的报告预估,今年加拿大菜籽产量为1820万吨,环比下滑7.13%。然而,随着收割的推进,人们发现单产并没有那么糟糕,菜籽减产被证伪,菜油因而受挫下跌。12月6日,加拿大统计局的最新报告显示,今年加拿大菜籽的最终产量为2130万吨,超出此前市场预估100多万吨。利空再度袭来,油脂价格继续下行。

  此外,30万吨临储菜油拍卖虽被证伪,但取而代之的是100万吨临储菜油定向销售给中储粮,市场面临大量临储菜油即将流出的尴尬局面。

  生物柴油事件引发油脂大行情

  

  图为美豆油走势与生物柴油事件的关系

  油脂后市就没有上涨机会了吗?并不是。食用消费难以取得突破,工业消费增长潜力相对大得多。作为植物油工业消费的一个主要方向,生物柴油有可能成为油脂后期走势的“救命稻草”。

  回顾今年以来的油脂走势可以发现,从3月特朗普声明支持生物柴油政策,到5月初国际贸易委员会同意继续对阿根廷和印尼生物柴油进行双反调查,到6月中旬马来西亚赴中国洽谈B5合作,到美巡回法庭裁决EPA指定可再生能源标准时滥用豁免条款,再到美国商务部对阿根廷和印尼生柴反补贴裁决……生物柴油事件的每一次发酵,无一例外均引发了以美豆油为首的油脂市场的大起大落。

  11月30日,EPA公布2018年可再生能源标准及2019年生柴掺混最终方案,将从法定政策的角度决定未来生物柴油的最低掺混用量。此外,当天,OPEC及其他原油主产国召开会议,讨论是否延长减产协议,会议结果对原油后期走势具有十分重要的影响。

  对于生物柴油来说,政策和利润对其产量起到关键性作用。当原油价格处于低位时,生物柴油行业生产、掺混处于亏损状态,生产严重依赖于补贴和强制掺混政策。而当原油价格处于高位时,在利润的驱动下,生物柴油生产商会进行更多的主动性生产,消费更多的植物油,进而提振植物油走势,原油价格走强就是通过这种途径传导到植物油上来的。

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