记者 王东岳／文
帝王洁具（002798.SZ）主营卫生洁具的研发设计、生产制造及销售业务，产品主要包括亚克力板和亚克力卫生洁具，公司于2016年5月登陆深交所。
尽管上市刚刚一年多，帝王洁具似乎已经“体力不支”。
2017年前三季度，帝王洁具实现营业收入3.61亿元，同比增长30.01%；实现扣非后净利润2158万元，同比增长1.3%。其中，7-9月，公司实现扣非净利润425万元，同比下滑48.57%。
宽松的信用政策和政府补贴难以扭转主业困境。2016年12月，帝王洁具发布重大资产重组公告，拟以19.63亿元收购佛山欧神诺陶瓷股份有限公司（下称“欧神诺”）98.39%股权。
值得投资者关注的是，近年来，欧神诺预收账款快速下滑，应收款项大幅增长，公司高速增长态势恐难以持续；同时，与帝王洁具相比，欧神诺营收和资产规模均远超上市公司，“蛇吞象”并购之后，上市公司未来的经营及整合情况尚存不确定性。
业绩“变脸”来袭
三季报中，帝王洁具表示，由于原材料涨价、毛利率降低及计提坏账准备，全资子公司亚克力板业实现净利润-528万元，同比下降770.90%。数据显示，2017年1-9月，帝王洁具资产减值损失金额约为5801万元，同比增长96.78%。
参看过往，帝王洁具的业绩颓势已有预兆。2014年，帝王洁具实现营业收入4.51亿元，同比增长16.23%；但同期，公司实现净利润4456万元，同比下滑14.58%。
2015年，帝王洁具实现营业收入3.87亿元，同比下滑14.19%，报告期内，公司依靠压缩销售费用1740万元，勉强实现利润正增长。
2016年，帝王洁具实现营业收入4.27亿元，同比增长10.47%，实现净利润5063万元，同比下滑5.22%。
在同行业上市公司中，帝王洁具曾将航标控股（1190.HK）列为可比对象。资料显示，航标控股主要从事品牌卫浴洁具产品的设计、开发、生产、营销及分销业务。
航标控股业绩连年下滑。2014-2016年，航标控股的营业收入分别为8.66亿元、7.17亿元和3.63亿元，同比分别下滑5%、17%和49%；净利润分别为1.66亿元、7409万元和-3.5亿元，同比分别下滑21%、55%和572%。
在年度报告中，航标控股指出，由于受宏观经济增速放缓及房地产调控措施影响，国内房地产需求不振，卫浴市场由此长期处于萧条状态。
