对比之下，2014年至今，帝王洁具应收账款及营业外收入均逐年增加。若非依靠宽松的信用政策和大幅增长的财政补贴，帝王洁具的业绩表现恐怕要重蹈航标控股的覆辙。
财务数据显示，2013年，帝王洁具应收账款账面价值约为4381万元，占同期营业收入的比重约为11.29%。
截至2016年，帝王洁具应收账款账面价值已上升至1.04亿元，同比增长40.91%，占营业收入比重上升至24.4%。
而且，公司经营活动产生的现金流量净额也在恶化，2016年为3133万元，较2015年减少3080万元，同比下滑49.57%。
主营业务不振，帝王洁具营业外收入占利润总额的比例却一直高居不下，2013年为1245万元，占当期利润总额的比重约为20.67%。2014-2016年，帝王洁具营业外收入分别为1285万元、2706万元和2211万元，占利润总额比重分别为25.29%、44.39%和38.99%。
并购“蛇吞象”
或许是对原有主业没落已有预期，2016年12月，上市刚半年的帝王洁具即抛出一份巨额收购计划。
12月30日，帝王洁具发布重大资产重组预案，公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购欧神诺98.39%股权，交易标的整体估值为20亿元；同时，公司拟募集配套资金不超过4.55亿元。
根据收购预案，欧神诺主营高端建筑陶瓷研发、设计、生产和销售业务，产品主要包括抛光砖、抛釉砖及陶瓷配件等。2016年，欧神诺的营业收入为18.13亿元，净利润为1.7亿元，2016年年底的资产总额为19.16亿元，资产净额为6.6亿元。
对帝王洁具而言，本次并购实属“以小吞大”。财务数据显示，2016年，帝王洁具的营业收入为4.27亿元、净利润为5063万元，公司资产总额为6.58亿元，资产净额为5.86亿元。
计算可知，截至2016年年底，欧神诺营业收入、净利润、资产总额及资产净额占帝王洁具相关财务指标的比重分别为424.17%、233.33%、299.25%和112.6%。
根据相关规定，上市公司向收购人及其关联人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度期末资产总额的比例达到100%以上，将构成重大资产重组。若涉及实际控制权变更，则构成“重组”上市。
收购预案显示，本次交易完成后（不考虑配套融资），帝王洁具实际控制人刘进、陈伟生、吴志雄作为一致行动人合计持有上市公司45.99%的股权。但其中，公司第一大股东刘进持有上市公司股权占比约为15.63%，本次交易对方鲍杰军及其一致行动人陈家旺合计持有上市公司12.55%的股权。
