高增长“幻象”
收购方案中，帝王洁具表示，建筑陶瓷产业具有良好市场前景。通过本次交易，上市公司将形成新的利润增长板块，盈利能力显著增强，为上市公司的发展提供更大的发展空间。
财务数据显示，2016年，欧神诺实现营业收入18.13亿元，同比增长13.24%；实现净利润1.7亿元，同比增长33.86%。
但需要指出的是，本次收购前，欧神诺曾为新三板挂牌公司。与挂牌时的信披数据相比，本次收购方案中欧神诺利润金额稍有差异。
新三板数据显示，2015年和2016年，欧神诺实现的净利润金额分别为1.3亿元和1.61亿元。
但根据随后公布的收购报告书修订稿，2015年和2016年，欧神诺实现的净利润分别为1.27亿元和1.7亿元。
收购报告书中表示，2015年及其以前年度存在跨期收入、成本、费用等事项以及现金流表的编制存在不合理因素，欧神诺对前期会计差错予以更正并进行追溯调整，2015年，公司调增营业收入1693万元，调减净利润92万元。
同时，由于会计估计变更，2016年，欧神诺调整应收账款坏账准备计提比例，其中1年内应收账款坏账准备计提比例由2%变更为5%；2至3年计提比例由20%变更为30%，4年以上计提比例由50%变更为100%。
受上述因素影响，2016年，欧神诺净利润由1.61亿元增至1.7亿元，增加912万元，增幅5.67%。
尽管金额变化不大，但对于欧神诺而言却颇有意义。
根据新三板年报数据，2016年，欧神诺实现的扣非后净利润仅为1.27亿元，较2015年增幅仅为4.1%。通过会计政策变更，本次收购方案中的欧神诺变得更具“成长性”。
更为值得投资者关注的是，自新三板上市以来，欧神诺预收账款金额即出现大幅下滑，而同期应收款项金额则在迅猛增长，公司过往的高速增长恐难以维持。
财务数据显示，挂牌前的2013年，欧神诺预收款项金额约为3.09亿元。
2014年，欧神诺实现营业收入16.06亿元，同比增长29.7%，实现净利润1.09亿元，同比增长105.67%。同期，公司预收账款金额下降至2.04亿元，同比减少34.03%。2015年和2016年，欧神诺预收账款分别为1.62亿元和6984万元，分别同比下滑20.67%和56.78%。
同时，财务数据还显示，2014年，欧神诺应收账款账面金额约为2.17亿元，占同期营业收入的13.53%。而截至2016年，欧神诺应收账款账面价值已增至5.75亿元，占同期营业收入比重已上升至31.71%。
