本刊记者 杨现华／文
高价收购之时承诺了高额的业绩，为了完成承诺期的对赌利润绞尽脑汁，可一旦过了承诺期，收购资产的盈利能力却发生了大改变，华录百纳（300291.SZ）巨额收购的公司可能上演这一幕。
想当初，华录百纳收购广东蓝色火焰文化传媒有限公司（下称“蓝色火焰”）可谓风光一时，然而这也为如今的业绩变脸埋下了种子，蓝色火焰在完成业绩承诺后净利润骤降。
亏损的综艺业务
根据业绩预告，华录百纳预计前三季度的净利润为1.07亿元至1.61亿元，同比下降10%-40%。
对此华录百纳的解释是，报告期内公司综艺板块表现不佳。事实上，华录百纳综艺板块的颓势并非三季度才显现，该业务上半年实现营业收入9167万元，同比下降76.06%；毛利率为-8.53%，同比下降24.36个百分点，已经处于亏损。
就在2016年的上半年，华录百纳的综艺业务还能实现3.83亿元的收入，获得15.83%的毛利率，2015年更是高达29.91%。
2014年年初，华录百纳以25亿元收购了以品牌营销和综艺制作为主的蓝色火焰，此次并购也给公司带来了20.08亿元的商誉，此前商誉为零。
原股东承诺，蓝色火焰2014-2016年扣非净利润分别不低于2亿元、2.5亿元和3.15亿元，其中与主营业务相关的税收返还和政府补助不予扣除。
在此之前，以电视剧业务为主的华录百纳净利润只有1亿元左右，随着蓝色火焰2014年年底并表，华录百纳在2015年迎来业绩爆发，市值也一度突破500亿元。
根据随后的公告，蓝色火焰基本完成了当初承诺的业绩。2014-2016年，蓝色火焰的扣非净利润分别为2.29亿元、2.28亿元和3.07亿元。按照华录百纳的说法，当初2014-2016年累计净利润预测数为7.63亿元，如今截至2016年期末累计实际净利润为7.64亿元，累计超额完成承诺业绩155万元。
而到了2017年上半年，广东华录百纳蓝火文化传媒有限公司（下称“广东蓝火”）的营收仅4.12亿元，净利润只有1567万元，广东蓝火正是由蓝色火焰更名而来。
在半年报中，华录百纳曾表示，因预计招商收入不达预期，期内对《来吧，兄弟》计提存货跌价准备，对综艺板块利润有负面影响。半年报显示，仍处于制作阶段的《来吧，兄弟》账面余额为1.73亿元，公司在产品计提了4714万元跌价准备。
