新股发行环境持续优化(4)

投资者应明晰打新股风险

针对“抱团报价”行为，今年以来，中国证券业协会、沪深证券交易所已对部分投资者进行专项检查和自律监管。新规出台后，投资者该怎么做？武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，在注册制下，新股发行定价将日趋市场化，新股破发的情况可能不再鲜见，打新股也不再是稳赚不亏的买卖，投资者参与打新股的风险将增大。普通个人投资者在参与打新和二级市场投资次新股方面要更加慎重，针对不同个股应考虑不同情况，切忌盲目跟风打新股。投资者要转变观念，逐步适应新股发行市场化定价规则带来的诸多变化。

中证金融研究院首席经济学家潘宏胜表示，在完善规则之余，监管部门还应继续加强投资者教育，加强报价机构监管，规范报价行为，重点加大对串价等干扰发行定价行为的打击力度，及时出清不负责任的机构，督促报价机构完善内控机制，提高发行承销监管的针对性。

南开大学金融研究院院长田利辉认为，监管部门发布多项举措整治“抱团报价”是完善一级市场定价机制的重要制度建设内容。只有实现市场关键主体中介机构的专业化，才有利于实现公允定价的一级市场，从而优化资源，更好为企业融资和服务实体经济。这些举措的特征是从新、从细、从实。从新，即这些举措能根据市场情况与时俱进制订，修正以往规则；从细，即这些举措从具体工作细节出发，取消公告次数挂钩、累积投标区间等规定，提出具体情形下的风险特别公告要求；从实，即监管部门从当前一级市场存在的实际问题出发，防范部分网下投资者策略性报价的行为，提出解决问题的举措。这些举措试图从平衡好发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益关系的实际出发，兼顾公平和效率，平衡好市场参与者之间的利益关系。今后，无论是机构投资者还是个人投资者理应遵守市场秩序，谨慎投资、科学投资，切不可不顾市场风险盲目跟风炒作。（经济日报记者 周琳 马春阳）