近年来，外需对香港经济增长的贡献率大部分时间为负值。一方面反映出国际上正在兴起的贸易保护主义措施对香港贸易出口产生的严峻压力，另一方面也显示香港部分服务业的竞争力与相对优势在波动中出现弱化的态势。

此外，发达国家相继调整经济增长模式，试图通过结构性改革和再工业化来达到全球经济和本国经济的再平衡。再工业化引发的全球新分工，不仅给原有以内地作为全球制造业基地的价值链体系和分工模式带来冲击，也影响到香港原有的角色与功能。

（二）

从内部因素看，香港多年来形成服务业、房地产为主的经济结构，这对经济发展的活力也有一定的制约。

目前，支撑香港经济的是四大产业，分别为金融服务、贸易及物流、旅游、专业服务及工商业支援服务，这四大产业创造了香港约178万个就业岗位，是香港经济动力核心所在。

从产业分类不难看出，香港经济优势集中体现在服务产业，占GDP比重超过90％。这种超高的服务业比例，从一方面看，体现了服务业的成熟，从另一方面看，也反映出经济发展存在明显的结构性矛盾。

香港一国两制研究中心研究总监方舟表示，香港真正意义上的制造业只占GDP的1％左右，产业大部分集中在金融、地产。香港过早脱离了实体经济，使自身结构性问题的后遗症凸显，深层次矛盾难以突破，经济转型和优势重塑的难度加大。

近5年来，伴随着外部需求趋弱，香港经济增长主要依靠内部需求，延续了过度金融化、地产依赖的增长路径。有研究数据显示，香港房地产业的GDP占比高达10％。如再加上为房地产业服务的建筑业、物业维护等服务业，则广义上的房地产业GDP占比高达20％。这一点，是很要命的。

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