光模块“易中天”谁更强 业绩狂飙引关注
1月30日，CPO光模块三巨头中际旭创、新易盛和天孚通信公布了2025年的业绩预告。三家公司去年合计盈利区间在210.81亿元至238.50亿元之间，相比2024年的93.53亿元，增幅约155%。股价方面，截至2025年，中际旭创、新易盛和天孚通信分别上涨了428.11%、410.18%和283.88%。
中际旭创业绩预告显示，公司2025年归母净利润预计为98亿元至118亿元，同比增长89.50%至128.17%。增长主要得益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，高速光模块占比持续提高。尽管公司因股份支付费用、存货及应收账风险计提、汇兑损失等因素减少了约6亿元利润，但整体影响有限。
新易盛预计去年归母净利润同比增长231.24%至248.86%，利润值在94亿元至99亿元之间，逼近中际旭创的规模。新易盛受益于算力投资持续增长，高速率产品需求快速提升，销售收入和净利润较上年同期大幅增加。
从环比数据来看，中际旭创四季度盈利区间为26.68亿元至46.68亿元，中值为36.68亿元，环比增长约17%。新易盛四季度归母净利润为30.73亿元至35.73亿元，中值较三季度增加约10亿元，增幅约40%。新易盛解释称，部分产品出货节奏变化影响了三季报营收滞涨。
毛利率方面，新易盛盈利能力更强，销售毛利率均超过40%，尤其在2024年四季度至2025年前三个季度，其销售毛利率均在46%之上。中际旭创销售毛利率在2025年二季度才站上40%，三季度达到42.79%，创下十年新高。中际旭创高层表示，公司毛利率有望进一步上升，原因在于高端产品需求增长、硅光比例提升和良率保持增长。
天孚通信作为光模块上游的核心器件供应商，预期去年盈利18.81亿元至21.50亿元，同比增幅只有40%至60%。
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