实探永辉门店“胖改”变化 转型求生路
近日，永辉超市发布2025年度业绩预亏公告，预计净利润为-21.4亿元，连续第五年陷入亏损，且亏损额较2024年进一步扩大。永辉超市解释称，年内关闭381家不符合定位的门店，并深度调改315家，相关资产处置、人员优化等一次性支出对业绩形成显著拖累。
永辉超市备受关注的“胖东来模式”学习已持续约21个月，门店调改仍在进行，效果有待准确数据的披露。大幅调改也给公司带来了资金压力，此前抛出的定增计划调降了募资规模，未来能否顺利推进仍存不确定性。在行业普遍尝试调改的背景下，永辉能否借转型实现业绩反转成为关注焦点。
永辉超市发布的2025年年度业绩预亏公告显示，预计归属于上市公司股东的净利润为-21.4亿元，扣非净利润为-29.4亿元。这也意味着自2021年来，永辉超市已连续亏损五个年头，且2025年的亏损额较2024年还有所扩大。受此消息影响，1月21日永辉超市股价下跌4.7%。
具体来看，2025年里，永辉超市的亏损主要源于门店调改与门店停业的相关支出：调改涉及资产报废损失、停业装修期间的营收损失、一次性开办费等，其中资产报废及一次性投入合计约9.1亿元；关店则产生资产报废、人员优化补偿、租赁违约赔偿等损失。此外，还承担了因停业装修导致的毛利损失约3亿元，确认境外股权投资公允价值变动损益-2.36亿元，计提长期资产减值1.62亿元。
改革自2024年5月启动以来，已推行约21个月。从大规模门店调整与关停来看，永辉的“胖改”仍处深水区，但已过半程。根据2025年三季报提供的450家门店总数粗略估算，永辉超市目前调改进度已完成七成左右。
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