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白银还会继续涨吗，后市还能走多远？

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2025-12-10 14:25:47  头条

12月10日消息，国际白银市场继续上演强势行情，价格一路攀升并刷新历史纪录。数据显示，伦敦现货白银在盘中一度触及60.911美元/盎司，年内涨幅已超过110%，远远跑赢同期贵金属市场中的“主角”黄金。

不仅如此，COMEX白银期货价格同样创下新高，盘中最高升至61.435美元/盎司，年内累计涨幅约109%。在白银狂飙的同时，黄金虽同样走强，但整体涨幅明显逊色。伦敦现货黄金目前报4208.83美元/盎司，年内上涨约60%；COMEX黄金现货报4235.4美元/盎司，年内涨幅为60.47%。

对于本轮白银价格的迅猛上行，国投期货研究院高级分析师吴江指出，这并非单一因素推动，而是多重力量共同作用的结果，呈现出较为清晰的“双轮驱动”特征。

在他看来，首要推动力来自全球信用货币体系稳定性的持续动摇。在高债务、高通胀与地缘不确定性叠加的背景下，以黄金为代表的传统信用锚，正逐步脱离单纯的商品属性，更多体现出对全球信用货币价值的重新定价。白银作为贵金属体系的重要组成部分，也在这一过程中获得了系统性的价值支撑。

此外，金银比价的变化，同样释放出重要的宏观信号。吴江认为，金银比的回落，正在反映全球经济存在“再通胀”迹象。这一趋势，在海外市场对应的是近期华尔街流行的“TACO”交易逻辑，同时在国内也体现为在复杂外部环境下，本币汇率的相对韧性和独立走强。

从机构研究视角看，宏观环境对白银依然友好。国元证券分析指出，市场对美联储在12月开启降息周期的预期较为一致，低利率环境将继续削弱持有贵金属的机会成本，强化白银的避险与资产配置属性。与此同时，在实体需求端，光伏、电子、新能源汽车等行业对白银的用量持续攀升，工业需求稳步扩张，使原本就偏紧的供需格局进一步承压，为白银价格提供了中长期支撑。

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