央行连续两月开展国债买卖操作，11月净投放规模较上月扩大300亿 释放稳增长信号
中国人民银行连续两个月开展国债买卖操作。12月2日，央行公布2025年11月份中央银行各项工具流动性投放情况。其中，公开市场国债买卖净投放500亿元，规模较上月扩大300亿元。
今年10月，中国人民银行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上表示，年初考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，暂停了国债买卖。目前债市整体运行良好，恢复公开市场国债买卖操作。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，央行连续两个月通过国债买卖向银行体系注入长期流动性，显示当前债市整体运行良好，符合央行买卖国债条件。同时，央行通过买卖国债持续向市场注入长期流动性，也表明货币政策保持支持性立场，持续释放稳增长信号，有助于稳定今年四季度和明年一季度宏观经济运行。
中信证券首席经济学家明明认为，10月流动性市场相对宽松，回购利率低位波动，存单利率虽然存在边际回升，但放长维度看仍然是下半年以来的低位。从市场角度来看，在资金宽松、股市行情放缓的背景下，债市仍然维持弱势调整，央行在上月基础上加大国债买入，可以释放一定安抚市场情绪的信号。
数据显示，抵押补充贷款（PSL）净投放254亿元，其他结构性货币政策工具净投放1150亿元，中期借贷便利（MLF）净投放1000亿元。尽管同期7天期逆回购操作为净回笼，但通过加大中长期流动性工具的运用与搭配，央行在整体上依然实现了资金面的净投放。
11月，中国人民银行买断式逆回购净投放5000亿元、MLF净投放1000亿元，叠加国债买卖净投放500亿元，这意味着当月中长期流动性净投放6500亿元。明明表示，11月全月买断式逆回购、MLF以及国债净买入操作累计实现6500亿元的中长期流动性净投放，略高于10月水准。
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