外卖大战两个季度三巨头烧钱近800亿财报惨烈亏损加大(3)

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2025-12-03 11:43:08 百家号

不过，将眼光放得更远，这似乎是一场没有真正赢家的战争。据复旦大学文科资深教授、经济学院院长张军教授公布的研究结果显示，大额补贴通过降低实际支付价格刺激消费者外卖消费意愿，带动外卖订单量快速增长。但商户侧普遍呈现“增量不增收”的状态。特别是进入7月后的竞争加剧期，商户每日“外卖加堂食”总订单量平均增长7％，但商户每日实收金额平均下降约4％。在“外卖利润率保持不变”的基准情形下估算，竞争升温期商户外卖加堂食总利润平均下降约1.7％，进入竞争加剧期后，平均降幅扩大至8.9％。研究结果显示，持续大额补贴下，外卖经营“以价换量”的增收效果不佳，且对堂食形成明显的替代效应。一方面，在竞争加剧期商户外卖订单量平均增长近两成，但实付价格的平均降幅也达到两成，外卖实收金额平均仅微增0.5％；另一方面，商户堂食订单量、实际营收均下降，平均降幅均超过一成。由于堂食的净利润率通常高于外卖，这种替代直接导致商户总利润的下降。

值得注意的是，外卖大战也可能还影响了消费饮料产量。据国家统计局数据披露，今年三季度软饮料整体产量呈明显下滑趋势：7月软饮料产量同比下降0.17%，8月同比下降6.79%，9月则达到10.12%。海通国际证券在研报中提到，外卖奶茶大战背景下，即饮奶茶部分替代了纯奶消费，加剧了大众纯牛奶消费低迷的困境。

阿林是经历过“百团大战”的老骑手，他表示，平台再怎么补贴，也回不到外卖的“好时候”，外卖的单价一直在降，从业者数量却越来越庞大，以前挣个500块钱只需5小时，如今却要跑上10个小时乃至更多。高额的补贴，带来更高的收入，也带来更高的工作强度，从某种角度来说，似乎是加速骑手“折旧”。更令他担忧的是，这次补贴大战可能会吸引大批新骑手加入，等到补贴过去，如何消化这批新入职的骑手，竞争是否会更加激烈？

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