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为何日本加息能让全球市场“抖三抖”？(2)

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2025-12-02 09:26:36  今日头条

全球最大套息交易货币：过去几十年，日本一直通过超宽松政策为全球提供廉价资金。投资者利用日本极低的利率借入日元，换成美元去投资高收益资产（如美股、美债、加密货币），赚取利差。这种称为“套息交易”的规模估计高达20万亿美元。

加息意味着“水龙头”要关：日本加息将导致融资成本上升，且加息预期会推动日元升值。投资者为了偿还日元贷款，被迫卖出全球资产换回日元进行平仓，引发全球范围内的资金撤离和资产抛售。

全球流动性收紧：日本是全球最后一个坚持超宽松政策的主要经济体。其转向意味着美联储、欧洲央行和日本央行进入同步收紧周期，全球资金成本中枢将不可逆转地上移。

简单说，全球市场已经习惯了日本这个“慷慨的金主”，现在金主突然要“收紧钱袋子”，靠它输血的各方自然慌作一团。

政治与央行的博弈：高市早苗的“困局”

日本央行此次突然转向，与高市早苗政府的关系微妙，折射出日本政治与央行之间的深刻矛盾。

经济政策分歧：高市早苗推出21.3万亿日元经济刺激计划，需要低利率环境配合。而央行加息将大幅增加政府发债成本，可能使她的经济计划难以实施。

党内地位不稳：高市早苗在自民党内也面临挑战，她“任命了麻生太郎的妻弟担任党内要职”，被日本媒体称为“太上皇听政”，反映出她在党内的弱势地位。

央行此次“抢跑”加息预期，某种程度上是对高市早苗政府经济政策的一种“回应”，甚至是“制约”。

全球影响：谁最“受伤”？

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