德银大幅上调明年金价预测 目标价直指5000美元!德银在最新报告中强烈看多黄金,大幅上调了2026年的金价预期。报告将2026年平均价格目标从此前的4000美元/盎司上调至4450美元/盎司,年度价格区间预计为3950-4950美元/盎司,最高可能触及4950美元/盎司,意味着金价可能冲击5000美元大关。

德银指出,这种结构性牛市的驱动力已发生根本转变,刚性的官方购买正在取代价格敏感型的消费需求。缺乏价格弹性的央行购买和ETF投资需求正取代对价格敏感的珠宝消费需求,成为黄金市场的主导力量。总体需求增长超过供应增长,这种供需错配为金价提供了坚实的底部支撑。

尽管看多逻辑坚实,德银也提示了潜在的下行风险。若股市出现深度回调或美联储2026年宽松力度不及市场预期,可能会对金价造成短期冲击。此外,若俄乌冲突通过谈判结束,地缘政治溢价的消退也可能带来暂时性的负面影响。
黄金的上涨周期远未结束。2025年黄金相对美元的超额表现创下去年以来的新高,价格波动幅度更是创下1980年以来最大纪录。更重要的是,央行作为非弹性需求方正在持续从珠宝等弹性需求领域“抢夺”供应,这种结构性变化为金价提供了坚实支撑。
从需求方面来看,第三季度官方黄金需求显著回升,达到220吨,仅略低于德银239吨的预测。以实际美元计算,这是有记录以来第三高的官方需求水平。德银认为央行的持续买入被视为对“黑天鹅尾部风险的终极对冲”,这为贵金属提供了强大的信心背书。其预计2026年官方需求将回升至1,053吨/年,这一假设对价格预测至关重要。
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