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阿里财报里的矛盾：收入涨了利润少了 战略投入的代价(2)

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2025-11-26 09:45:51  波士财经

阿里巴巴的战略投入是在中国AI云市场爆发与竞争加剧并存的背景下做出的必然选择。Omdia报告显示，2025年上半年中国AI云市场规模达223亿元，预计全年将增长148%。虽然阿里云目前在整体AI云市场营收规模上保持领先，但在细分领域面临强劲挑战。例如，在Token调用这一新兴市场，火山引擎表现强势，在IDC的一份报告中占据49.2%的市场份额。百度智能云则在AI公有云服务市场与阿里云并列第一。

对于阿里巴巴而言，当前的战略投入能否转化为长期的竞争优势和盈利能力仍是未知数。徐宏坦言，公司将利润及自由现金流投向未来布局，短期盈利能力预计将有所波动。在电商领域，阿里巴巴的中国电商业务展现了韧性，本季度客户管理收入同比增长10%至789.27亿元，主要得益于“全站推广”的渗透率提升。88VIP会员数量持续以双位数增长，已超过5600万，为阿里巴巴在激烈竞争中的电商业务提供了一定的护城河。美国盘前交易中股价上涨3.9%的反应表明，投资者目前更关注营收超预期的积极面，而非利润下滑的消极面。

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