逆势下跌5%！比特币为何被市场和资金双双抛弃？(3)

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2025-11-17 11:11:21 头条

企业层面的减持进一步加剧了抛压。全球最大的“比特币财库”公司MicroStrategy股价过去一个月累计跌幅超32%，特朗普家族持有的与加密货币相关的股票和代币价格也暴跌约30%，财富大幅缩水。当机构、巨鲸、企业这三大资金主力同时选择撤离，比特币的买盘力量急剧萎缩，价格下跌成为必然。更值得警惕的是，现货与衍生品市场交易量比值降至1.2:1，为近两个月最低水平，反映短期投机情绪大幅降温，市场流动性吸收能力出现结构性弱化。

三、市场逻辑失效：“叙事泡沫”破裂，投机属性暴露无遗

比特币之所以能吸引大量资金入场，靠的不仅是技术本身，更是一套被市场广泛认可的“叙事体系”——“数字黄金”“抗通胀工具”“减半行情”等概念，成为支撑其高价的重要逻辑。但如今，这些曾经的“卖点”正逐一失效，投机泡沫开始破裂。

首先是“数字黄金”的叙事彻底站不住脚。此前市场炒作比特币的核心逻辑是其能像黄金一样抗通胀、避险，但实际情况恰恰相反。每当全球出现避险情绪，比特币不仅没能保值，反而跌得更狠。本轮全球市场波动加剧，资金纷纷涌入美元、黄金等传统避险资产，而比特币却成为抛售对象，充分说明其“避险属性”只是投机者营造的假象，本质上仍是高风险投机品。

其次是“减半行情”的预期提前透支。比特币每四年会发生一次减半，减半后挖矿奖励减少，市场通常会提前炒作“供给减少推高价格”的逻辑。但本次减半预期带来的上涨早在10月份就已提前兑现，当预期落地后，没有新的利好支撑，资金自然会获利离场，导致价格回调。更关键的是，随着挖矿难度的增加和监管压力的加大，矿工的抛售行为也对价格形成压制。数据显示，自10月9日以来，矿工向交易所转移比特币累计达5.1万枚，价值超57亿美元，创去年7月以来最高转移规模，历史数据显示此类规模的矿工转账后，比特币价格回调概率达78%。

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