逆势下跌5%！比特币为何被市场和资金双双抛弃？(2)
更关键的是，比特币与传统高风险资产的关联性正不断增强。在本轮市场调整中，美股科技股带头回调，而比特币作为与科技股联动性较强的资产，自然受到牵连。数据显示，近期比特币与纳斯达克100指数的相关性系数达到0.7以上，创下近一年新高，这意味着当传统高风险资产承压时，比特币已难以独善其身。宏观环境的转向，从根源上抽走了支撑比特币高价的流动性基础，成为本轮下跌的“导火索”。
二、资金支柱崩塌：机构撤资+巨鲸抛售，上涨动能彻底枯竭
如果说宏观环境是“大背景”，那么资金动向就是压垮比特币的“最后一根稻草”。此前比特币的上涨，主要依赖大型投资基金、ETF配置机构和企业“比特币金库”的持续买入，这些机构资金的入场不仅撑起了比特币的市值，更营造了市场的乐观情绪。但如今，这三大资金来源正同时撤离，让比特币的上涨支柱彻底崩塌。
机构资金的撤离尤为明显。数据显示，过去30天现货比特币ETF累计净流出规模达28亿美元，创下ETF获批以来单月最大净流出纪录。其中美国地区ETF流出占比高达91%，贝莱德IBIT ETF单日赎回量就达1.1万枚比特币，机构配置型资金的离场态度十分坚决。除了ETF资金，长期持有者也在悄悄“出货”，持有1000枚以上比特币的巨鲸地址近30天累计抛售81.5万枚，对应市值超770亿美元，其中持有超7年的“长期巨鲸”抛售占比达62%，每小时抛售量超1000枚时，价格瞬时跌幅同步放大3-5个百分点。
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