花旗预测黄金或涨至6000美元财富转移驱动牛市情景

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2025-11-14 08:32:53 华尔街见闻

花旗预测黄金或涨至6000美元财富转移驱动牛市情景！经历一轮短暂回调后，黄金正在迅速收回失地。目前金价已突破4100美元的阻力位，并正在测试4200美元关口。尽管金价已从近期低点反弹约300美元，但相对强弱指数显示其尚未进入严重超买区域，暗示上涨动能或仍未耗尽。

花旗预测黄金或涨至6000美元

花旗集团在11月10日发布的最新黄金展望报告预测，在特定情景下，金价存在冲击6000美元的可能。分析师表示，在概率为30%的牛市情景下，金价可能在2027年底达到6000美元/盎司。这一预测基于大规模的全球财富重新配置，而体量相对较小的实物黄金市场将无法承接，只能通过价格飙升来实现平衡。据报告测算，当前全球家庭财富中黄金的平均配置比例约为3.5%，若此比例提升至5.0%，所需黄金量将相当于18年的全球金矿总产量。在这种情况下，价格需要大幅上涨才能满足需求，可能将金价推高至6000美元/盎司左右。

花旗预测黄金或涨至6000美元财富转移驱动牛市情景

然而，花旗的核心观点更为审慎。他们认为，美国经济环境改善可能导致金价在2026年回落至3650美元/盎司，这一情景的概率为50%。预计届时特朗普政府的贸易协议可能导致关税下降，资本支出和股市走强将驱动美国经济增长，通胀风险降低，美联储的独立性担忧减弱。这种环境下，市场风险偏好将回升，对工业金属和股票等风险资产更为有利，而黄金的避险吸引力则会下降。

花旗预测黄金或涨至6000美元财富转移驱动牛市情景

对于投资者而言，黄金当前的估值已“非常昂贵”。目前的金价远超边际生产成本，高成本金矿商的利润率达到了近半个世纪以来的最高水平。按4000美元/盎司的价格计算，全球黄金开支占GDP的比重已超过0.55%，这是55年来的最高水平。全球家庭持有的金条、金币和珠宝价值占其净财富的比例也升至约3.5%的历史最高点。随着金价上涨，黄金在全球外汇储备中的占比已升至近35%，为1990年代中期以来的最高水平。

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