基金“风格漂移”将迎最强监管，从命名、持仓到托管全面规范构建全链条监管体系(3)

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2025-11-11 10:02:20 财联社

业内指出，这一安排将决策权交给公司，增强了研究与合规部门的话语权，有助于减少主观判断带来的风格偏离。基金管理人需对旗下主题基金进行常态化风格稳定性监测，对出现严重偏离投资方向、集中度过高等问题的基金及时调整，确保投资行为始终在合规轨道上运行。确保研究人员和合规风控人员的独立性，加强对基金经理投资交易行为的监控、分析和评估，将严重偏离投资方向、投资集中度过高的情形纳入负面考核指标。

信息传递机制也被纳入监管视野。基金公司需要按基金合同约定的更新频率主动、及时将风格库发送给基金托管人，并及时处理基金托管人发送的提示信息，保证风格库真实、完整、准确。新基金成立后十个交易日内，管理人须首次向托管人报送风格库，并附带统一模板向基金托管人发送风格库。自首次向基金托管人发送风格库起，基金管理人按照基金合同约定的更新频率向基金托管人发送风格库。

若因风格库更新需调整持仓，管理人应综合考虑市场影响、流动性、信息披露等因素，合理安排调仓节奏，避免集中调整引发市场冲击。当托管人对风格库提出异议时，管理人应在十个交易日内作出调整或补充说明，并与托管人协商达成一致。若无法达成共识，则需提交书面解释材料供托管人审查。指引也设置了上报机制。若管理人与托管人在十个交易日内仍未能就风格库审核结果取得一致意见，管理人必须立即向中国证监会及中基协报告。一旦发现涉及主题基金的重大负面舆情，也应及时上报并作出解释。

长期以来，基金托管人一直承担着保管资产、核对净值的功能性角色，但在此次公募业绩比较基准改革中，托管监督职能得到加强。此次指引专门设置了“基金托管人投资风格监督规范”章节，明确托管人在投资风格管理中的监督地位。作为基金托管人，一方面应当建立健全对主题投资基金的投资监督机制，明确对基金风格库的监控标准及程序。另一方面应当对主题投资基金的合同与招募说明书的内容加强审查，确保投资方向、投资风格、投资范围、风格库入库标准的表述清晰、明确。

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