A股站稳4000点散户为何赚钱难！本周A股在4000点展开激烈拉锯，融资客今年净买入6264亿元，逼近2014年历史最高纪录，市场却陷入“指数涨而个股不涨”的怪圈。夜深了，窗外灯火渐疏，电脑屏幕上跳动的K线牵动着无数投资者的神经。上证指数再度围绕4000点展开争夺，最终以3998点收盘，全周微涨1.08%。

融资客本周继续加仓116亿元，今年以来累计净买入已达6264亿元，比去年全年多出一倍有余。市场表面平静，暗流涌动。A股市场延续震荡走势，上证指数围绕4000点整固，创业板指、科创50和北证50也分别巩固重要整数关口。这场拉锯战背后是市场复杂心态与多重因素交织。

10月28日，沪指盘中一度突破4000点整数关口；10月29日，沪指收盘站上4000点上方；然而好景不长，指数在4000点上方运行后再度失守，充分展现了多空双方在这一点位的激烈争夺。4000点不仅是心理整数关口，更是2007年与2015年高点连线的技术压力位，叠加4000点附近的密集历史套牢筹码，形成天然阻力。量能的“脉冲式收缩”进一步印证分歧：10月30日2.42万亿元的放量冲高后，次日迅速缩至2.32万亿元，量能不足导致突破乏力。

资金是市场最真实的晴雨表。在指数震荡背后，主力资金正悄然调整布局。电力设备行业一枝独秀，全周获得逾667亿元主力资金净流入。基础化工获得逾309亿元净流入，机械设备、电子均获得超百亿元净流入。汽车、有色金属、通信、公用事业也获得超70亿元净流入，纺织服饰、石油石化则连续10日获得净流入。相反，医药生物遭主力资金净流出逾59亿元，非银金融净流出逾18亿元，食品饮料、计算机、美容护理也小幅净流出。

融资客的操作与主力资金略有不同。电力设备行业本周受到融资资金的重点关注，合计净买入逾68亿元。医药生物、基础化工、计算机也获得超10亿元净买入。

本周盘面呈现明显的“化工独秀，科技回调”格局。化工板块成为市场最亮眼的明星，磷概念、氟概念、农用化工等细分领域月线上已连续7个月上涨，并创下多年新高。截至11月7日收盘，上纬新材今年以来暴涨1471%，高居今年A股涨幅榜榜首。联合化学、横河精密、利通科技年内涨幅均超过300%，振华股份、晶华新材、泛亚微透等涨超200%。化工品涨价之声不绝于耳。生意社数据显示，黄磷指数近两周累计涨幅超过7%。氯化亚砜市场均价近期大幅上涨8.61%至1552元/吨，8月以来累计涨幅达19.38%。更引人注目的是，巴菲特也对化工行业表现出浓厚兴趣。10月，巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦宣布，将以97亿美元现金收购西方石油公司化工子公司OxyChem。

相比之下，科技板块出现明显回调。计算机、电子板块跌幅最大，分别下跌1.60%和1.56%。汽车板块也下跌1.15%。

与指数表现形成鲜明对比的是，大多数散户投资者难以跑赢指数。指数重返4000点，不少散户却感觉还不如3000多点时赚钱效应明显。这种“指数涨而个股不涨”的现象背后，是市场结构性分化的新特征。过去齐涨共跌的行情已不复存在，当前资金集中围绕大科技展开局部行情。若散户投资者重仓白酒大消费等非主线板块，自然会与行情失之交臂。当指数上涨由少数权重大的科技龙头驱动时，大部分中小盘股票难跟节奏，进一步放大了散户与指数的收益差距。

面对当前市场，机构之间的分歧明显加大。华南一家公募基金的投研负责人提出思考：“当前市场演进节奏与结构分化程度均超出预期，一定程度上高估了短期需求增长的强度与持续性，同时对供给端长期调整的节奏关注不足”。有基金高管给出更聚焦的观点：“目前市场仍以存量资金博弈为主，投资者应淡化指数点位，将精力更多放在行业筛选与个股研究上”。

相比之下，金信基金的观点代表了市场上对指数突破4000点后乐观派的主流看法：“站在4000点关口回望，A股此番上涨绝非偶然——经济复苏为市场筑牢基本面，政策持续加码为市场注入‘强心剂’，中美关系缓和则为市场打开外部空间”。科技赛道是分歧最大的领域。部分基金经理坚定看好科技板块的长期投资价值，认为短期的震荡调整并不会改变其持续向好的趋势。

当前市场正处于典型的“真空期”，三季报披露刚结束，年报数据还需等待，上市公司基本面暂时缺乏新的指引。政策层面，前期利好已陆续出台，后续政策储备与落地节奏存在分歧，这种青黄不接的状态让多空双方都缺乏有力筹码，投资者观望情绪浓厚。没有新催化剂的推动下，市场只能在整数关口附近震荡整理，以时间换空间。此次4000点拉锯也源于利好兑现后的博弈。近期市场反弹很大程度上依赖前期政策组合拳的支撑，从货币宽松、财政刺激到资本市场改革，一系列措施为市场注入了动力。但当指数到达4000点，早期入场的资金已积累了不少收益，而基本面复苏进度尚未完全跟上政策预期，部分资金选择落袋为安实属正常。

截至本周，股票私募仓位指数达80.16%，创出今年以来的新高，且是该指数年内首次突破80%整数关口。市场永远不会缺少波动，但中长线赢家都是“守得住、看得远”的人。