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节后A股能不能站上4000点 资金面暗流涌动

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2025-10-07 15:32:45  认知陷阱

这个国庆假期，私募机构用真金白银表达了对A股的信心。根据私募排排网的调研，超过六成的私募选择重仓（仓位超70%）过节，而仅有不到6%的机构轻仓观望。汇丰研究最新报告将年底上证指数目标从3800点上调至4000点，预示约5%-7%的潜在涨幅。市场情绪在长假期间持续发酵，全球流动性宽松与国内政策利好交织，一场节后的补涨行情似乎箭在弦上。

节前A股成交额已连续多日突破2万亿元，增量资金主要来自两个方向：一是全球配置资金净流入，二是居民储蓄向资本市场迁移的趋势加速。美联储降息预期强化了这一趋势，8月美国非农就业数据疲软（新增仅2.2万人，失业率升至4.3%），市场对四季度降息的预期升温，美元走弱进一步推动外资回流新兴市场。汇丰研究指出，境内流动性已成为A股上涨的核心推力，存款搬家、基金发行和保险资金入市构成三大支柱。

私募的乐观态度并非孤立现象。公募基金近期业绩亮眼，主动股票型基金近一年平均回报率达58.17%，科技主题基金更是领跑市场。兴证全球基金副总经理谢治宇认为，经济结构转型效果显著，存款正从债市流向股市。这种资金迁移的持续性为节后行情提供了动力。

从时间维度看，本轮牛市自2024年2月低点启动已运行20个月，接近历史牛市平均时长的大半；空间上，主要指数涨幅虽达上一轮行情的一半以上，但深成指、沪深300等指数仍有补涨需求。国海证券分析师胡国鹏指出，四季度市场风格将更均衡，成长与价值板块均有机会，但波动率可能加大。当前行情仍由资金面主导，基本面改善尚待验证。有分析师提到：“各大指数估值整体偏高，中期需基本面接力”。这种特征与2015年杠杆牛截然不同，本轮行情依赖外资回流与保险资金加仓，而非散户杠杆。

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