“猪王”“肉王”正面争锋产业链渗透加剧

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2025-11-08 12:51:47 界面新闻

在中国猪肉消费市场缓慢萎缩的背景下，牧原股份与双汇发展的2025年三季报呈现出截然不同的发展态势。曾经的产业链上下游伙伴，如今正沿着各自的战略路径向对方腹地渗透。

以不久前发布的三季度报来看，两家企业分别呈现出高增长与稳盈利的业绩分野景象。牧原股份今年前三季度的业绩在增长能力上较为瞩目，营收突破千亿大关达到1117.90亿元，净利润同比增长41.01%至147.79亿元。这一业绩主要得益于公司在成本控制方面取得的持续进展。数据显示，其生猪养殖完全成本从年初的13.1元/公斤下降到9月份的11.6元/公斤，降幅1.5元/公斤。在生猪价格承压的行业背景下，成本每降低一分，都意味着在行业洗牌中多了一分抵御风险的能力。

牧原已经完成了年初制定的降100亿元负债的目标。公司总负债规模较年初下降97.96亿元，资产负债率下降至55.50%，经营性现金流净额达到285.8亿元。三季度末负债总额中有应付股利50.04亿元，并在10月份已完成半年度权益分派。这意味着，如考虑十月完成的应付股利，牧原实际负债降低规模已超百亿元。

与牧原的快速增长不同，双汇展现出稳健的经营态势。今年前三季度，公司实现营业收入445.23亿元，归母净利润39.59亿元，同比增速分别为1.19%和4.05%。尽管收入增幅有限，其肉类总外销量达到248.85万吨，创下同期历史新高。在肉制品业务方面，双汇第三季度吨均利润上升至5192元，为近年来单季较高水平。这一表现主要源于原辅包材料成本下降、吨均费用控制以及高毛利特优级产品占比提升等多方位因素。在整体消费市场承压的背景下，双汇凭借其品牌与渠道优势，保持了较为稳定的盈利水平。

在战略布局上，两家企业正不约而同地向产业链的上下游延伸，试图突破自身的发展瓶颈。牧原股份作为全球出栏量第一的生猪养殖企业，正逐渐加速向下游屠宰环节突进。2019年才开始布局屠宰业务的牧原，在今年前三季度已实现1916万头的屠宰量，同比增幅达到140%，产能利用率达到88%。屠宰业务在今年第三季度首次实现了单季盈利，单季屠宰量达775万头,净利润约3200万元,产能利用率达到107%。

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