家族信托何以界定法律边界香港高等法院裁定引发探讨(2)

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2025-10-13 12:52:18 界面新闻

谈及本次香港高等法院的裁定，多位从事家族信托业务的一线人士强调资金来源的合法永远要放在首位。华东一信托公司家办业务负责人提到，资金来源不合法，信托被击穿很正常。信托财产需要合法合规，信托公司一定要守住底线，宁可拒绝一单业务。华北一信托公司家办业务经理也提到，虽然金融机构对客户的资源来源审查是形式上的，但司法机构要求配合审查标体的情况较为少见。

实际上，在英美法系下，许多司法判例都已对欺诈性设立的信托财产的独立性进行了否定。信托财产和信托目的缺乏合法性，信托效力就可能被击穿或撤销。尽管国内家族信托起步较晚，但随着金融监管日趋完善，信托机构对信托合规性的前置审查也在增强。家族信托之所以能够产生风险隔离作用，需要委托人让渡对财产的支配权。委托人对信托的过多干涉会增加信托被刺穿的可能性。委托人不能既要资产保护，又要灵活分配，还要继续控制，这是不可能的三角。

新加坡持牌信托机构普林信托CEO陈韬提到，由于接触信托的时间短以及认知不足，中国多数民营企业家当前在做家族信托时不愿意放弃财产控制权，如投资决策权、企业管理权等。最早的信托都是完全代理信托，但20世纪90年代以来，为了适配委托人对资产适度掌控的需求，离岸信托进行了一些修订，逐渐衍生出保留权利式信托。受托人可以让渡一部分权利给委托人，但委托人不能随意提取信托账户中的钱款，过往很多失败的家族信托案例都源于此。

国内很多信托机构的家族信托业务起步依赖银行渠道。依托于银行渠道的优势在于上量快，规模增长迅速，但不足之处也很明显。高净值客户在银行落地的家族信托往往是标准化的，享受私人定制的难度很大。财富管理和财富传承本身属于围绕客户需求提供个性化、定制化买方服务，这对信托机构来说需要投入更多的人力物力，也更加考验从业人员的服务水平。不少靠外部渠道起量的信托机构的家族信托业务存在大而不强的问题。

一位受访刘经理透露，目前信托公司的客户来源主要是银行渠道，导致信托公司与客户的黏性不强。很多客户开始做家族信托是因为银行宣导，只有做了家族信托才能购买收益高的理财。但近两年理财收益不好，客户也开始慢慢退出，新的规模和收入成为棘手问题。程律师认为，过去很多家族信托产品名为“信托”实为“投资理财”，没有真正起到风险隔离和财富传承的作用。但随着稳健高收益产品的消亡，正是信托回归本源，打磨好的信托产品的大好时机。一个合规设立的家族信托产品可以起到风险隔离和财富传承作用，不会因为个案而在高净值客户中失去吸引力。

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(责任编辑：zhangxiaohua)

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