许家印境外家族信托被击穿？律师解读信托“祛魅”进行时

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2025-10-11 16:06:04 第一财经

十一长假刚过，恒大地产许家印家族信托“被彻底击穿”的新闻刷屏朋友圈。实际上，许家印的离岸家族信托在香港高等法院的判决只是资产冻结与接管的禁令。根据法院令状，许家印及丁玉梅等人需以书面形式披露其个人、法人及实际控制的消极信托所持有的价值5万港元及以上的资产，并且不得再以任何方式处置或处理这些资产或降低其价值。接管人即恒大集团的清盘人有权限查阅相关文件。尽管许家印的家族信托已经处于被击穿的过程中，但眼下的所谓“判决”并非信托被判定无效的终点。

香港法院判决执行过程中的清盘人角色类似于内地企业破产重组或破产清算中的破产管理人。根据中国内地现行法律规定，破产管理人由有关部门、机构的人员组成的清算组或者依法设立的律师事务所、会计师事务所等社会机构担任。自2021年爆发债务危机以来，恒大集团创始人许家印的商业版图逐渐崩塌。回顾恒大地产债务违约至破产清算的历程，香港高等法院于2024年1月颁布清盘令，并任命安迈顾问有限公司的Edward Simon Middleton和黄咏诗律师担任清盘人。媒体报道称，清盘人团队同时寻求接管前行政总裁夏海钧及其前妻的海外资产。2025年9月16日，香港高等法院进一步授权清盘人接管许家印的资产，裁判文书附件中列明了采取冻结禁令的公司及相关银行账户，并委任高露云律师事务所的Keith Ho担任监督律师。随着清盘人查清资产状况、核实法律关系，许家印家族通过技术性离婚及家族信托所持有的资产将逐渐现形，但要彻底击穿家族信托仍需相当巨量的法律诉讼程序。

虽然许家印离岸家族信托“彻底击穿”实属误读，但这一事件对于国内公众、媒体和企业家群体对“家族信托”的祛魅与正心具有广泛积极意义。自2012年中国家族信托元年以来，群体性迷思便是要么简单否定本土家族信托，要么推崇海外家族信托。本土家族信托常被误解为没有隔离效果，而一些从业者则夸大海外信托的优势。如果许家印的离岸家族信托最终被击穿，它将连同此前案例为离岸信托祛魅。海外信托被击穿的核心原因并非信托工具本身失效，而是基于一个重要法律原则：信托不能作为欺诈债权人的工具。家族信托的债务隔离是有条件和原则的，反欺诈性转移原则已成为不同国家和地区信托有效的普世原则。

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