黄金平替，比黄金涨得还猛铂金需求激增

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2025-07-21 08:09:35 新浪

价格涨幅超过黄金，上一个表现如此强劲的资产品类是虚拟世界的比特币。如今，铂金成为新的焦点，进入公众视野。今年以来，铂金价格开始上涨。截至7月18日，现货铂金一度突破1480.00美元/盎司，年内涨幅超57%，远超白银和黄金，成为今年全球跨资产类别中涨幅最大的品种。

消费者闻风而动，以囤积黄金的热情涌向线上线下各家铂金卖家。铂金此轮价格暴涨主要受供需失衡和投资情绪推动。铂金产量下降是价格上涨的直接原因之一。中国香港金融衍生品投资研究院院长王红英分析称，今年一季度，南非作为全球最大的铂金生产国，铂金产量下降，导致供给紧张。另一方面，铂金需求不断增加。铂金不仅用于珠宝，还广泛应用于工业领域，如汽车催化、玻璃制造等。随着这些领域的持续增长，全球铂金总需求不断上升。研究报告指出，世界范围内的铂金市场可能已经进入结构性短缺。

供需失衡导致铂金价格暴涨，相关企业也在这一波行情中受益。例如，浙江明牌珠宝作为铂金饰品龙头企业，在A股市场的股价曾于5月27、28两个交易日涨幅超21%。国内A股市场中尚无以铂矿为主营业务的公司，多数相关企业集中在铂族金属的回收与加工制造及珠宝销售等环节。深圳的浩通科技作为回收龙头企业，成为此轮涨价潮的明显受益者，股价在7月18日上涨了9.58%。今年一季度，浩通科技营业收入同比增长129.46%，预计到2025年产能将增加到18000吨/年。产能扩张叠加价格红利，推动浩通科技股价持续走强。

铂金被主要应用于传统燃油车制造，但电车的兴起并未使铂金失去市场。汽车业作为复杂庞大的工业制造业，关系着上下游供应链和集群产业的综合竞争与合作。全球每年开采的数百吨铂族金属中，约有65%流向汽车尾气催化转换器。尽管纯电汽车不使用内燃机，不会直接产生汽车尾气，对排气系统的三元催化器没有安装需求，但从长期来看，铂族金属的需求量仍面临结构性下降的变化。中国汽车工业协会数据显示，2024年中国新能源汽车产销量分别同比增长34.4%和35.5%，均突破1280万辆，连续十年位居全球首位。然而，尽管同比略有下滑，全球燃油车的年销量整体依旧保持显著增长。这意味着在全球燃油车保有量超过13亿辆的背景下，铂金需求仍将得到大幅带动。

混合动力车型的需求激增也对铂金市场形成利好。混动车型在国内的销量同比上涨80%，远超纯电汽车的35.5%。贵金属咨询公司的研究报告称，插电式混动汽车对铂族金属的依赖程度比传统燃油车更深，需要额外增加整整1克的铂金。全球各地区的汽车尾气排放法规逐步升级，对使用铂族金属催化剂的三元催化器技术要求越来越严格。目前全球98%的新车均配备催化转换器，每个转换器的铂族金属用量大约为3到9克不等。欧洲“欧七”和中国“国七”排放标准将于2030年前陆续实施，新规将对氮氧化物和颗粒物等污染物设定更严格的限值，每辆燃油车的铂族金属装载量将迎来新一轮增长。

(责任编辑：0882)

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