“反内卷”行情能否成为A股新主线 政策催化待现(3)
中银证券认为，A股在行业层面实现“权重搭台，科技成长唱戏”的经典结构，有助于A股实现“中枢”抬升。行业“反内卷”有望从供给端改善名义经济增速偏弱的局面，但风格切换的持续性有待进一步观察。本周市场在相对充裕的资金面环境支撑下延续震荡上行趋势。“反内卷”行情一度引发市场关注，但周期股行情持续性仍有待进一步观察。
招商证券指出，推动上证指数站上关键点位的关键力量是“反内卷”和AI。受益于“反内卷”和AI大产业趋势，创业板指、科技龙头、质量类指数涨幅居前，钢铁、新能源、建材、传媒、通信、电子等行业领涨。从中期趋势来看，“反内卷”是推动指数走牛的关键力量，驱动上市公司削减资产开支，出清过剩产能，经济供求关系边际改善，企业盈利能力和内在回报有望稳步提升，吸引更多中长期资金流入市场。“高质量”股票有望成为推动指数突破的关键力量。另一方面，AI是驱动本轮技术革命的关键力量，围绕AI的基础设施建设和应用扩散出的投资机会辐射了A股多行业多主题的投资机会，成为推动A股向上的第二股核心力量。
开源证券表示，市场震荡中枢抬升，但仍“上有顶下有底”。市场经历上周的3连阳后呈现积极形态，虽然市场分歧加大，但对指数的有效突破维持乐观判断。月线动量的扭转或改变横盘近半年的窘境，金融科技板块情绪龙头或在酝酿7月的突破，成交额中枢的上行加非银的领涨，市场震荡中枢上移的概率较大。配置核心思路包括行业下层分散、沿着“地缘风险溢价”线索追求预期差最大的方向和国内确定性的方向。行业配置建议关注“内循环”内需消费、科技成长自主可控+军工、成本改善驱动、出海结构性机会以及中长期底仓。
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