中国资产再被巨头热捧外资看好四大优势

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2025-06-07 16:24:06 证券时报

近期，尽管市场走势不强，但摩根士丹利、摩根大通、高盛和汇丰四大海外金融机构纷纷看好中国资产。他们认为中国资产有四个方面的优势：估值优势明显，MSCI香港指数本益比约9倍，接近历史低点；全球投资者在中国股票上的仓位偏低，预计会吸引资金流入；人民币汇率获得显著支撑，增强了人民币资产的吸引力；中美贸易释放出正面信号。

摩根士丹利策略师王滢表示，由于美元走弱、“美国例外论”趋势减弱以及投资者多元化意愿增强，未来6至12个月中国股票将吸引更多资金流入。尤其是中国香港市场和美国存托凭证(ADR)。她还提到，中国公司在科技方面的突破可能推高MSCI中国指数离岸成份股的净资产收益率和盈利增速。

在6月4日发布的报告中，摩根士丹利指出，在截至5月28日的一周内，中国内地及香港成为新兴市场资金流入主力，单周合计吸引12亿美元。股市的估值水平也不高，MSCI香港指数本益比约9倍，接近历史低点。另一份报告则深入剖析了中国经济“短期冲刺、长期压力”的复杂格局。

摩根大通全球宏观研究主管Luis Oganes和高盛近日也对人民币汇率稳定性发表看法。Oganes认为，尽管关税带来不确定性，但人民币目前未显著走弱，中国央行对资本外流的防范措施发挥了关键作用。年底美元兑人民币汇率料将在7.3附近，但也存在升值至7.0的乐观预期。如果人民币升值预期强化，中国国债的吸引力有望提升。

高盛则提出人民币汇率稳定的四大支撑：中国央行通过中间价调节削弱美元波动影响；出口竞争力提升与市场多元化；人民币实际有效汇率接近12年低点，估值优势显现；美元指数从1月中的109回落至99，推动全球资产多样化配置需求升温。

汇丰环球私人银行及财富管理亚洲区首席投资总监范卓云认为，中美双方都释出较正面的信息，希望尽快重启谈判，舒缓之前因关税问题引发的紧张关系。她重申恒指今年底目标25830点，并认为港股仍有上升空间。范卓云建议增持受内需驱动和刺激政策支持的亚洲股市，包括中国、印度和新加坡。

汇丰环球私人银行及财富管理北亚首席投资总监何伟华指出，中美贸易谈判不会拖慢中国为支持国内消费而采取的政策刺激措施。中国领先科技企业已宣布新一轮计划增加对人工智能的投资。该行认为，中国股市盈利将持续改善，并受惠于人工智能创新和政策刺激而有望获进一步估值重估。下半年汇丰对环球股票持偏高比重配置，特别是美国和中国股市将受益于人工智能普及应用和商业化的结构增长机会。

(责任编辑：zhangxiaohua)

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