3000亿之后的“Labubu困境”！ 泡泡玛特LABUBU“一娃难求”(4)
“真正玩玩具的人，是很少把名创优品的东西拿来做收藏的。像Hellokitty，三丽鸥本身有自己的产品，精美程度并不是名创优品可以比拟，它注定只能是个代餐。”一位Hellokitty的资深玩家告诉21世纪经济报道记者。
从名创优品的财报中也可以看到，它正在陷入IP授权的激烈竞争中。财报显示，2025年一季度，名创优品的授权费用为1.05亿元，同比增加39.6%；而去年全年，名创优品的授权费支出为4.21亿元，同比增加29.5%。
这种模式很难不被同质化的竞争冲垮，在名创优品身后，52TOYS也是走的IP授权模式并勇闯港交所，早前上市的布鲁可也凭借奥特曼在玩具界闯出一番天地。名创优品投入大量的授权费，只是在赌手上的IP突然火爆，从而带动业绩的爆发式增长，这种模式本身就是一种冒险。
上述消费投资人对21世纪经济报道记者分析称，“谷子经济”说到底是一种情绪消费，企业需要不断寻找刺激消费者购买的点。
“参考成熟市场，这个赛道有很多可能性，但不代表这个赛道能容纳很多龙头企业，位居头部的，一般只有一两家，而且必须有长青的IP，就像迪士尼、三丽鸥，它们多数IP都火了很多年，并且还有新的IP火起来。潮玩企业能否撬动更大市场，关键看其IP运营能力。”该消费投资人表示。
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