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3000亿之后的“Labubu困境”！ 泡泡玛特LABUBU“一娃难求”(3)

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2025-05-30 14:17:50  新浪财经

很多例子可以印证IP的生命力有限。潮玩产品总是很难摆脱“一阵风”的困境。上述主播举例称，Bearbrick也曾是红极一时的IP，在火爆的时候需要溢价很多才可以买到，但现在1万元买的可能1000元都卖出不去。“我早不玩了，但手上还有一堆卖不掉，多数型号都失去了流通性，是时代的眼泪无疑。”

就像Supreme、Off white等潮牌一样，这些城中达人曾经最爱的品牌如今已经过气，Labubu的神话还能延续多久，也很难被预测。

这也是泡泡玛特的不确定性所在。就连泡泡玛特自己，都很难预测Labubu的生命力，就像它也没办法让MOLLY以及SKULLPANDA的增长曲线永远陡峭向上一样。在投资机构眼里，这就是以IP为主要竞争力的企业最大的不确定性。

一位消费行业的投资人告诉21世纪经济报道记者，“以前很多人觉得泡泡玛特能火，原因是它的盲盒模式非常令人上瘾，现在就连头部的投行都觉得是IP的推动力。盲盒的确会增加复购率，IP爆火也是真的，但是如果有一天这些IP都没人喜欢了，那泡泡玛特的竞争力在哪里？”

潮玩龙头泡泡玛特尚且如此，名创优品的处境则更难推断。

与泡泡玛特不同，名创优品走的是另外一条道路：它构建了“联名+原创”的双引擎模式。通过与迪士尼、三丽鸥、chiikawa等全球知名IP的战略合作，持续扩大品牌影响力；同时孵化了墩DUN鸡、PENPEN、“吉福特家族”等多个原创IP，打造了完整的IP内容矩阵。

目前，名创优品的原创IP并未诞生现象级的产品，而合作IP也很难保住名创优品的“荣华富贵”。

一个很重要的原因是，合作IP十分考验授权方对产品研发的走心程度，名创优品的模式更偏向于“快消”，流量路线注定它很难打造精品。再者，合作IP竞争对手众多，授权方并不止名创优品一家，如何进行差异化的产品打造，名创优品也或许并没有想好。

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