金价狂飙金饰“卖不动” 高价位抑制需求(2)

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2025-05-13 10:44:17 新京报网

五一假期，金价大幅回调。5月5日，周大福、老凤祥等品牌足金价格已下跌至998元/克，相较于4月22日的高位1082元/克下跌了84元/克。一位金店销售人员表示，目前金价不仅高且波动剧烈，很多准备购置结婚三金的客户改为打金或其他方式。

一季度财报显示，老凤祥、中国黄金、周大生等品牌营收与净利润均出现不同程度的下滑。行业整体面临成本高企与终端销售疲软的双重挤压，库存积压带来的资金占用风险也对企业流动性构成压力。菜百股份表现亮眼，一季度营收82.22亿元，同比增长30.18%，归母净利润3.20亿元，同比增长17.32%。菜百股份表示，其营业总收入和归母净利已连续4年上涨，去年新开20家直营门店，截至2024年直营连锁门店达100家。

老铺黄金和菜百股份成为黄金珠宝企业的“优等生”。数据显示，老铺黄金2024年销售业绩达98亿元，同比增长166%，净利润为14.7亿元，同比增长254%。截至2024年末，老铺黄金共拥有线下门店36家，主要位于一线或新一线城市的核心商业区，门店平均业绩超3亿元，同店收入增长率超120.9%。

金价持续高企波动，业内认为未来黄金珠宝行业格局将进一步分化。江瀚称，金价维持高位会削弱黄金首饰的消费规模，部分家庭可能选择减少购买克重、推迟婚期或转向替代品。一季度以来，黄金市场呈现“首饰冷、投资热”的现象。菜百股份2024年营收同比上涨22.24%至202.33亿元，主要得益于金条销售。黄金饰品收入同比下降11.14%，贵金属投资产品收入同比增长45.28%。菜百方面表示，基于消费者投资保值意愿增加，贵金属投资类产品关注度攀升，销售增幅显著。

老铺黄金去年靠卖首饰赚取了十多亿，差异化运营模式是其逆势增长的关键。然而，随着市场竞争加剧，越来越多的品牌开始推出类似工艺的产品。一季度数据显示，周大福黄金首饰毛利率较高的定价产品零售值占比由去年同期的9.4%上升至25.6%。同质化竞争使得老铺黄金的工艺壁垒逐渐减弱，能否保持长久的高增长趋势存在不确定性。

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