警惕！不要掉进美国的陷阱贸易霸凌持久战

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2025-04-12 10:25:30 凤凰网

世界已经进入了一个混乱时期，而特朗普是这一局面的主要推手。他频繁改变贸易政策，给全球带来困扰。前一天他还坚决表示要对全球征收高额关税，力度远超市场预期；后一天却宣布暂停对未采取报复措施的国家加税90天，只保留10%的基础关税。对中国则因为其强硬态度，美国决定将关税提高至125%，但同时也表达了强烈的谈判意愿。

这种态度的变化被市场解读为特朗普在寻找台阶下。随着特朗普态度软化，资本市场迅速反应。美股从集体暴跌到直线拉升，创出16年来最大涨幅。A股也迎来大涨，主流宽基指数纷纷跳空高开，上证指数收涨1.16%，科创综指更是大涨2.06%，且涨势延续到了第二天。

然而，现在是否可以乐观还值得商榷。美国的关税威胁不仅限于税率本身。即使税率高达125%或104%，外贸依然面临巨大压力。更重要的是，美国在全球范围内加征关税，其他国家为了换取豁免可能会对中国商品加征关税，配合美国遏制中国商品，并开展进口溯源调查，封堵中国商品流入美国的各种渠道。例如，加拿大和墨西哥曾考虑主动配合美国遏制中国商品以换取关税豁免。这种“群狼战术”将系统性破坏中国商品的全球流通体系，危害远甚于单纯的关税壁垒。

本轮关税政策也是美国债务危机下的财政自救。美国债务已达到36万亿，政府杠杆率大幅上升。关税成为最直接的创收工具，这些额外收入将为其国内减税政策腾挪空间。据粤开证券整理，美国众议院预算委员会通过《2025财年预算决议》，计划在未来十年减税4.5万亿美元。但据美国税务基金会预测，目前的关税政策仅能增加税收收入约1420亿美元/年，无法完全弥补减税带来的财政缺口。因此，美国急需更多“关税猎物”来填补这个巨大的财政缺口。

尽管美国的关税政策咄咄逼人，但中国手中也有应对的手段。在宏观政策上，中国对新一轮经贸遏压早有预判。今年3月的重要会议上，将财政赤字率确定为4%左右，并运用国债资金扩大对“两新”“两重”的支持。一季度以来，政策节奏并不快，为后续发力预留了空间。高层指出将在必要时推出新的增量政策，为经济持续向好、平稳运行提供有力支撑。

人民币适度贬值也是一种应对策略。过去几年，人民币经历了两轮贬值周期。第二轮期间央行通过调升中间价防止人民币大幅贬值，但在第一轮贸易摩擦期间并未刻意干预。因此，应对关税冲击，也可以通过人民币贬值来缓解出口压力。比如，原本1美元兑换7元人民币，贬值后1美元可兑换7.5元，意味着外国买家花同样的钱能多买7%的中国商品，相当于自动抵消了部分关税影响。

此外，内需空间大也是一个重要应对措施。中国早已对扩大内需做了前瞻布局。美国超过50%的关税加征大约会拖累中国GDP 1.0-1.5个百分点，预计政治局会议会加码内需，新增约1.5-2万亿左右政府支出规模。届时若超出预期，市场或许还能迎来一波反转。具体举措上，可以提高消费补贴力度、扩大补贴范围等，为消费者“节流”。还可以创新性地盘活存量资金，如适度放宽公积金和医保个人账户提取条件，允许40岁以下人群的医保个人账户全部或部分提取出来，不限制用途。这既能大力刺激消费，也能减轻财政补贴负担。

适当提高出口退税补贴也是一种应对方式。在外需面临冲击时，出口退税率确实会有所提高。但要注意，大幅提高出口退税补贴可能会招致反补贴调查，给美国借口再度加征关税。整体来说，关税风暴不会轻易平息，美国的贸易霸凌注定是一场持久战。在投资上，不要被特朗普“认怂”的假象迷惑，还是要留一定现金，配置债券等安全性资产，现在不是重仓风险资产的时候。艰难是肯定的，但绝非不可逾越。我们有足够的后手来应对，坚持住，熬过去，就能看到曙光。

(责任编辑：于浩淙 zx0176)

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