高盛：美元未来可能会继续贬值 经济疲软拖累油价
随着贸易摩擦升级和供应增加，原油市场面临新一轮震荡。多家机构如高盛、摩根士丹利和法国兴业银行纷纷下调了油价基本预测。高盛分析师Yulia Grigsby等人在4月7日的报告中警告，在极端情况下，布伦特原油价格可能跌至40美元以下。如果全球GDP同时放缓且OPEC+完全取消减产，这将约束非OPEC产油国供应，估计布伦特原油价格将在2026年末跌至略低于每桶40美元。
高盛预计，2025年12月布伦特原油价格下调4美元至62美元，WTI原油下调至58美元；到了2026年，预测布伦特平均价格为58美元、WTI 55美元。截至发稿时，布油价格已跌至64美元。
经济疲软导致油价再次下调。高盛分析师在过去几天内二次下调油价预测，主要原因是该行经济学家下调了多个地区的GDP增长预期。最新报告显示，美国经济学家将2025年第四季度对比去年同期的美国GDP增长预期从1.0%下调至0.5%，同时将未来12个月美国经济衰退概率从35%上调至45%。
高盛还下调了2025年和2026年的原油需求增长预期，分别为30万桶/天和40万桶/天，低于此前预测的60百万桶/天左右。这一下调的主要原因是GDP增速放缓带来的负面影响超过了美元贬值和油价下跌带来的正面影响。研究显示，每10%的美元贸易加权指数下跌可提升全球原油需求约35万桶/日。
供应方面，高盛预计美国本土48州原油产量将从2025年3月的1140万桶/日峰值下降至2026年12月的1130万桶/日，显著低于1月份预测的1190万桶/日。尽管OPEC+合规和产量存在很大不确定性，分析师仍预计OPEC+原油在4个月内增产约70-80万桶/日。
高盛指出，目前的经济环境下行风险仍然偏大，特别是由于OPEC+的供应可能超出预期。尽管隐含波动率上升，但仍被高估。对于石油生产商而言，买入看跌期权对冲原油价格下跌的风险仍然具有吸引力。对于宏观投资者来说，原油看跌期权仍然是一个有吸引力的衰退对冲工具。
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