专家:美联储恐难再现2019年的成绩 政策空间受限!关税具有通胀和通缩效应。不论出现二次通胀还是通胀回落,留给美联储的政策空间都可能有限。
特朗普1.0时期,美联储于2019年下半年连续三次降息,延续了美国战后最长的经济景气。面对特朗普2.0带来的不确定性,各方再度对美联储寄予厚望。今年3月19日议息会议(FOMC),美联储暂停降息并放慢缩表步伐。当日,特朗普在社交媒体上呼吁美联储降息以应对关税影响。3月24日,他在内阁会议上再次呼吁降息。
2018年,鲍威尔接任美联储主席的第一年,延续了前任耶伦的货币政策正常化操作,全年累计加息四次。12月份FOMC预测2019年底联邦基金利率为2.9%。然而,2019年并未按此脚本进行。上半年美联储未调整利率,但下调了2019年底联邦基金利率预测值至2.4%。下半年分别于9月和12月进一步下修至1.9%和1.6%,并于7月、9月和10月连续三次降息各25个基点,12月再次暂停。
专家:美联储恐难再现2019年的成绩 政策空间受限
根据FOMC声明,美联储三次降息是基于全球发展对经济前景的影响及温和的通胀压力。尽管美国劳动力市场强劲,经济温和增长,但全球贸易局势紧张、地缘政治冲突以及英国无协议脱欧风险上升可能导致海外经济放缓,拖累美国商业信心和企业资本支出计划。不过,鲍威尔强调这只是预防式降息。
预防式降息为美国经济景气续命。2019年下半年,美国实际GDP平均增速为3.8%,较上半年高出0.9个百分点,全年增长2.6%,高于美联储估算的潜在增速1.9%。到年底,失业率为3.6%,与6月底持平,核心个人消费支出指数(PCE)通胀率1.5%,较6月底回落0.1个百分点,较上年底回落0.5个百分点。
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