全球屏息！避险资金涌入，国内期货市场买爆了黄金行情持续火热

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2025-04-01 09:33:41 证券时报

美国全面对等征税正在引发市场资金涌入黄金市场避险。3月31日，全球金融市场上演经典避险行情，大量资金涌入黄金、日元、美债等传统避险板块。纽约黄金期货价格最高达到3162美元/盎司，刷新历史高点；美元兑日元跌至149关口下方，而10年期美债收益率暴跌超6个基点至4.18%。国内黄金期货市场有超过11亿元资金流入。

随着4月2日美国实施对等征税的临近，全球金融市场避险情绪越发高涨。3月31日，纽约期货交易所（COMEX）黄金期货价格盘中一度刷新历史高点至3162美元/盎司，伦敦现货黄金盘中一度至3128美元/盎司。今年以来，全球现货黄金累计涨幅已经超过18%，大幅跑赢全球股市主要股指，是表现最好的资产之一。国内黄金期货主力合约盘中最高达到732.10元/克，现货黄金T+D以最高价收盘达到730.60元/克。值得注意的是，在商品期货市场上，黄金成为为数不多的资金净流入板块。3月31日，黄金期货市场有超过11亿元资金流入，而有色板块则出现资金净流出，其中沪铜成资金撤离重灾区，沉淀资金流出逾9亿，铜价下跌导致铜业个股大幅跳水。

尽管3个月涨幅已经超18%，但在当前国际环境中，市场普遍预计黄金回调的概率仍然偏低。中信证券指出，近期黄金价格再创新高，主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致。综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束。二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，并利好黄金表现，而关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点，在不确定性情绪积聚以及释放以前，上述因素对黄金的驱动难言结束。

资金涌入黄金类ETF成为支持金价走高的重要因素。根据世界黄金协会的数据，今年全球黄金ETF全球净流入超过190亿美元（约合207吨），使2025年首季成为自2022年以来最强劲的第一季度。印度市场今年前两个月黄金ETF净流入高达573亿卢比（约合48亿元人民币）规模，增幅超过1倍，成为仅次于中国的全球第二大黄金投资者。目前，国内市场上的14只黄金ETF产品总规模已经逼近千亿级别，其中黄金ETF华夏(518850)在3月31日盘中净值一度突破7.007元，成为赛道首只破7产品，该基金连续7天资金净流入，最新规模已突破24亿元，创历史新高。

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